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“38%的山寨币接近历史低点”说法准确吗？我们掌握的信息
一则标题宣称，38%的山寨币接近历史低点，且这一比例已超过FTX崩盘后的水平。该说法称当前的市场广度相对于2022年底而言处于历史性疲弱状态。
这一数据并未引用任何主要的机构数据集。一个透明的验证方法是明确定义“接近历史低点”（例如，价格处于历史低点的10-15%范围内），选择一个可复现的资产范围，然后计算符合该门槛的资产比例。
为加强对比，应对FTX崩盘后的时期采用相同的方法论进行计算。结果将能显示当前的比例是否真的超过了交易所倒闭后观察到的广度恶化程度。
有两点需要注意。如果排除已退市的代币，生存者偏差可能低估市场的疲弱程度；此外，交易稀薄的资产可能报出过时或跳空的价格，从而扭曲“接近低点”的计数。任何解读都应考虑流动性和上市状态。
其重要性在于： 市场广度反映了盈利或亏损在整个资产类别中的分布情况。长期有高比例代币接近历史低点，意味着风险偏好薄弱，资金集中在少数大型资产上。
资金轮动至山寨币通常需要市场广度的改善。常被提及的条件包括比特币主导地位减弱、可部署的稳定币供应量增长、ETF/ETP净流入扩大，以及跨越多币对的链上和去中心化交易所交易量上升。
PMI指数与加密货币及美联储政策的关联：当前背景
采购经理人指数追踪商业活动变化；通常以50作为扩张与收缩的分界线。当PMI势头转变时，风险资产可能作出反应，尤其是在转折点附近。
“PMI指数与山寨币市场之间的相关性在3月确认了一个显著信号。”这与一种观点相符，即增长预期的改善可能先于更广泛的风险偏好轮动。
政策设定也至关重要。美联储的利率决策影响着金融环境；紧缩立场可能压制投机性资产，而宽松政策则可能降低贴现率并改善流动性传导。
根据纳斯达克数据，本文撰写时，Coinbase股价报175.12美元，日内下跌3.28%。此为背景信息，并不预示未来表现。
判定山寨币季节前需关注的信号
BTC主导地位、稳定币供应、ETF资金流、链上与DEX交易量
BTC主导地位的持续下降，配合稳定币市值的增长，可能意味着有新的、可部署的资金入场，而非简单的资金轮动。现货ETF/ETP的净流入可以显示自上而下的需求正在改善。
其他积极的信号包括：链上转账活动增加，以及跨越多条链和多个板块的去中心化交易所现货交易量上升，而非仅限于一两个主要交易对。更广泛的流动性通常是山寨币持续领涨的先兆。
市场广度：接近历史低点的资产、200日均线、新低数量
当接近历史低点的资产减少，而更多资产重回200日移动均线上方时，市场广度往往得到改善。整个市场中每日或每周“新低”数量的减少，也支持这一判断。
长期使用固定方法有助于减少干扰：定义“接近历史低点”，标准化资产列表，并定期运行相同的筛选。适当考虑生存者偏差，并排除流动性差、价格陈旧的代币。
关于山寨币接近历史低点的常见问题
PMI指数向加密货币市场传递什么信号？它与山寨币表现的相关性有多强？
PMI指数追踪商业活动趋势。当其动量在50水平附近改善时，风险偏好可能增强，山寨币或因此受益，但这种相关性随时间而变化。
哪些指标预示着资金可能从比特币轮动至山寨币？
BTC主导地位下降、稳定币供应量增长、ETF持续净流入、链上活动增加以及各板块DEX交易量扩大，通常是山寨币更广泛走强的先行指标。
