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比特币九月魔咒：警惕价格跌破10万美元风险
自2011年以来，9月是比特币唯一持续下跌的月份，平均跌幅达4.6%。若在平时，这个统计数据或许无关紧要，但当价格接近历史高点时，季节性疲软因美国即将公布的经济数据而加剧。
关税问题悬而未决
8月恢复的贸易关税仍未解决，尽管联邦上诉法院作出裁决，但执行仅延迟至10月中旬。分析师预计其影响将在本月晚些时候的通胀数据中显现——这些数据可能成为交易者平仓的导火索。
K33研究机构的Vetle Lunde已削减个人比特币持仓，并警告称不能排除类似今年早些时候的突然价格重估风险。他担忧的是：一旦宏观恐慌占据主导，比特币往往会像其他风险资产一样出现抛售加速的情况。
衍生品市场过热信号
与此同时，杠杆率正在攀升。永续期货未平仓合约量已升至今年最高点，而资金费率波动缺乏明确方向。这种组合使比特币容易遭遇剧烈挤压。如果市场情绪转负，101,000美元甚至94,000美元的支撑位可能会发挥作用。
资金流向显现分歧
投资者资金流动也释放谨慎信号。8月比特币现货ETF减持超15,000枚BTC，创下推出以来第二差月度表现。相比之下，黄金正吸引创纪录需求，随着央行减持美债转向黄金储备，金价屡创新高。这种分化凸显出，尽管比特币常被称为"数字黄金"，但在宏观压力时期投资者仍对其持不同态度。
长期前景依然向好
Lunde认为这些都不影响比特币的长期价值。美联储降息预期、扩张性财政政策和退休计划整合都将利好比特币。他的策略是等待关税影响更明确后再部署资金——这反映出一种观点：虽然该资产最终会展现韧性，但短期内需要保持耐心。
后市展望
比特币现报111,000美元上方，较8月历史高点下跌逾10%。随着CME期货参与度下降和杠杆ETF敞口收缩，9月市场波动可能加剧。当前焦点不在于新叙事，而在于传统经济力量如何主导加密货币的下一步走势。
