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迈克尔·塞勒联合创办的比特币专业投资公司Strategy持续推进资产规模扩张，于2026年完成了首次比特币购买。然而，有报道称去年第四季度该公司出现了巨额未实现损失，这使其战略的可持续性受到质疑。
Strategy于1月5日通过官方渠道宣布，额外购入了1,287枚比特币。此次购入后，公司比特币总持有量达到673,783枚，按当前市价折算，价值约626亿美元。同时，公司还增加了6200万美元的现金类资产美元储备，使总美元储备规模扩大至22.5亿美元。
自2025年底以来，Strategy一直采取同时积累比特币和美元储备的所谓“双重准备金策略”。公司董事长塞勒表示：“通过发行$MSTR股票筹集现金，我们得以战略性地持有比特币和美元，并将巩固长期资产购买结构。”
然而，质疑的声音同样不容忽视。金融专业频道Walter Bloomberg于当天报道称，Strategy在2025年第四季度累计的未实现损失规模高达174.4亿美元。这主要是由于比特币价格在短期内急剧下跌，导致其持有的资产价值大幅缩水。
此外，据悉Strategy的股价较2024年高点下跌了近70%。在业绩恶化和投资者信心动摇的背景下，公司于去年12月被披露通过出售股票筹集了额外美元资金，有分析认为此举可能意在进行流动性防御。
此次公告使Strategy的比特币归属战略再次成为市场焦点。在比特币当前价格高企的情况下仍持续增持，同时扩大美元储备的举措，被解读为一种应对急剧变化的市场状况的弹性资产管理方式。
不过，由于高强度的“比特币中心”战略所带来的不确定性依然存在，投资者的评价难免出现分歧。Strategy的下一步行动能否消除这些担忧，并最终实现实际盈利，值得关注。
