自选
我的自选
查看全部
市值 价格 24h%
  • 全部
  • 产业
  • Web 3.0
  • DAO
  • DeFi
  • 符文
  • 空投再质押
  • 以太坊
  • Meme
  • 比特币L2
  • 以太坊L2
  • 研报
  • 头条
  • 投资

免责声明:内容不构成买卖依据,投资有风险,入市需谨慎!

比特币下一轮周期不会发端于加密货币领域,亚瑟·海斯如是说

2026-01-25 02:32:55
收藏

宏观流动性正在酝酿比特币新一轮涨势

根据Arthur Hayes提出的分析框架,全球货币体系的流动性动态而非短期价格波动,正在悄然为2026年比特币的新一轮上涨奠定基础。

核心观点

Hayes认为比特币下一轮牛市可能由全球货币压力驱动,而非加密货币领域的特定因素。他提出,日元的持续走强可能最终迫使美国实施流动性扩张政策,这将使比特币等稀缺资产受益。随着宏观政策效应逐步渗透市场,2026年很可能成为关键窗口期。

日元走强如何成为比特币催化剂

尽管许多交易者将日元升值视为风险资产的威胁,但Hayes指出这种观点忽略了二阶效应。他认为真正的核心并非日元本身,而在于货币压力加剧时美国货币政策当局可能采取的应对措施。

该分析基于一个基本假设:主要货币汇率的持续波动很难不引发政策层面的连锁反应。若日元继续强势上行,美国机构介入稳定汇市的可能性将随之增加。而任何实质性干预都需要创造或重新分配美元流动性,无论是通过银行储备、资产负债表扩张还是间接干预机制。

对比特币而言,这种流动性创造远比短期波动更为重要。当为缓解货币压力而释放的美元进入全球市场后,最终将流向稀缺资产领域。

流动性先行,价格随后

Hayes特别强调了时间维度的重要性。他并未预言比特币会立即上涨,而是将宏观流动性周期视为缓慢传导的动力,往往需要数月甚至数年才能在资产价格中充分显现。这正是他将关注点放在2026年而非当前的原因——若当前货币压力迫使央行转向宽松政策,由此产生的过剩流动性将在未来滋养投机性及抗通胀资产。

这种延迟反应使得当前市场的悲观预测显得过于简单。市场往往只对风险规避等一阶效应进行定价,却忽视了随之而来的后续影响。

日本央行的稳定假象

这些动态正在日本央行坚持宽松立场的背景下持续发酵。尽管市场对政策转向存在猜测,维持利率不变的决定虽暂时平复了市场情绪,却未解决根本的结构失衡。与此同时,关于美联储监测日元汇率状况的报道进一步印证了当局对货币市场的密切关注。

在Hayes看来,这种“悬而未决的货币压力”恰好构成了政策驱动流动性最终回归的温床。

宏观逻辑而非价格预测

需要明确的是,这一分析并非确定性预言,而是有条件推演:若美元流动性因外汇压力而扩张,比特币将作为下游效应获得支撑。这也解释了为何Hayes不认同单纯基于日元波动的比特币崩盘论,他认为这类预测混淆了表面关联与深层货币机制。

如果这个判断成立,比特币下一轮牛市不会始于市场的喧嚣,而将在资产负债表与外汇交易台的静默中悄然酝酿,远早于价格图表显现任何迹象。

展开阅读全文
更多新闻