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特朗普政府拟注资英特尔引发市场震荡 半导体产业重组迫在眉睫
美国总统特朗普考虑转变对英特尔(INTC)的立场并审查政府直接注资的消息，引发市场预期与疑虑交织的反应。但分析师指出，实现这一计划的关键前提在于英特尔必须完成业务结构重组。单纯依靠政府干预难以推动英特尔实现业务复苏。
股价反弹背后的隐忧
在特朗普总统与英特尔CEO Pat Gelsinger进行白宫会晤的消息传出后，英特尔股价上涨约12%。虽然会议上讨论的政府持股可能性仍处早期阶段，但随着媒体披露相关计划，投资者预期已出现明显变化。部分观点将此解读为美国强化半导体主权的战略举措，但更多人担忧若忽视根本性业务问题，最终恐难逃失败结局。
代工业务成结构性瓶颈
分析师特别指出，作为讨论焦点的英特尔代工业务正是压制公司整体表现的结构性难题。该业务不仅70%营收依赖内部客户，更面临每年130亿美元（约18.7万亿韩元）的巨额亏损，凸显资本密集型模式的局限性。同时该部门消耗英特尔大半资本支出，进一步加剧盈利能力恶化。
业务分拆构想浮出水面
专家建议英特尔应将代工业务剥离为独立实体，聚焦核心产品研发。根据提案，新成立的"美国代工"(Foundry of America)可采用政府、芯片设计公司、台积电和私募基金共同参与的复合股权结构。其中美国政府通过《芯片法案》资金及直接注资持有51%战略控股权，台积电则以30%股权及关键技术转让参与运营。
产业联盟模式创新
该计划超越传统公共补贴范畴，开创了基于多方利益协同的产业政策新模式。提案要求苹果、英伟达、亚马逊云服务、谷歌、微软、Meta等主要客户承诺未来五年通过预付款及里程碑条款提供超480亿美元（约69.1万亿韩元）资金，并保证每月29.5万片晶圆的最低采购量。这种模式为需要长期投入的代工业务构建了稳定的需求基础。
战略价值与经济考量
从长期来看，该模式需要十年内筹措超1,380亿美元（约198万亿韩元）资金方能实现盈亏平衡。但站在美国"半导体主权"战略高度审视，其价值不仅体现在经济层面，更关乎国家安全与技术主导权的战略博弈。
实施挑战与转型契机
市场关注重点在于方案可行性。除代工业务分拆外，还需协调产业各方、政策制定者与全球合作伙伴的复杂关系，同时考验政府管理多重股权结构的能力。但相较于过去失败的内部改良策略，这种全方位外部刺激方案确实为英特尔乃至美国半导体产业提供了可能的转型契机，其能否成为结构性改革的起点而非短期刺激手段，值得持续关注。
