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市场下跌与买盘疲软：指数审查引发连锁反应
10月10日加密货币市场遭遇大幅抛售，此后买盘力量始终未能有效恢复。数据显示，此前推动市场上涨的主要数字资产持仓类股票，正面临全球指数提供商重新评估。
指数调整冲击市场机制
以MSTR和BMNR为代表的数字资产信托基金本是本轮周期的主要买入力量。这些机构凭借入选全球指数获得被动资金流入，形成需求放大的良性循环。全球第二大指数提供商MSCI于10月10日宣布，将重新评估持有加密资产的企业应归类为“基金”还是传统“公司”。
若被划入基金类别，相关企业将被移出被动指数追踪范围，导致核心买盘来源中断。包括养老金和ETF在内的被动基金通常会自动配置入指股票，这正是此类企业获得持续资金流入的关键机制。
市场反应与未来走向
投资者迅速意识到潜在风险，立即在加密市场进行仓位调整。该公告引发市场剧烈反应，凸显出现行模式对指数驱动购买的依赖性。最终裁定将于2026年1月15日公布，届时将决定MSTR等企业是否保留入指资格。
负面结果可能引发加密相关股票的预防性抛售。市场参与者已开始提前调整策略，这抑制了价格反弹动能，也是10月暴跌后市场持续疲软的根本原因。
市场前景取决于分类结果与投资者应对
当前市场疲软态势反映出对数字资产信托及其指数关联需求的过度依赖。精明资金将10月公告视为风险预警信号，加剧了市场持续低迷。若MSCI最终对持币企业做出不利裁定，抛压可能持续至年底。反之则有望恢复市场信心重启买盘。
市场参与者正密切关注成交量和指数动态以预判走势。当前市场结构因依赖少数大型买家而显得尤为脆弱。虽然日常需求能提供短期支撑，但在不确定性消除前依然岌岌可危。市场动态表明，在指数裁定公布前加密价格可能持续承压。
市场对监管及指数事件的敏感度，凸显其对机构机制的结构性依赖。交易者正根据被动资金准入资格调整头寸，这种调仓行为自10月10日以来已引发显著波动。未来市场走向将主要取决于MSCI的最终分类及投资者的后续反应。
