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核心观点：资金向比特币和以太坊集中
随着资金向流动性最强的资产集中，比特币和以太坊持续吸收着市场风险。周初的抛售引发了大量平仓，但由于杠杆迅速出清，下行趋势得到了控制。散户交易者正从山寨币转向主流币，这进一步强化了比特币作为市场主导者的角色。衍生品推动短期价格波动，而稳定的机构现货流则在中期内支撑着主流币表现。
市场评论指出，临近年底，加密货币市场格局虽仍处于区间震荡，但韧性正不断增强。
市场动态与流动性收紧
最新市场活动显示，周初波动加剧，随后趋于平稳。比特币曾短暂跌破85,000美元，以太坊则跌破3,000美元，引发了相当规模的平仓。尽管面临压力，价格后期趋于稳定，随着强制卖压减轻，比特币逐步回升至90,000美元附近。
随着假期临近市场流动性减弱，整体市场结构持续收窄。资金正集中于流动性最强的资产，而山寨币则在持续的供应压力下表现滞后。
当前市场环境反映的是谨慎而非恐慌，短期走势更多由仓位调整而非坚定信念驱动。
资金向比特币和以太坊集中
市场分析显示，市场领导地位进一步集中于比特币和以太坊，这强化了下半年以来的趋势。比特币的主导地位持续上升，表明资金对主流资产以外的风险偏好降低。山寨币仍受代币解锁和供应过剩的拖累。
内部资金流数据表明，总体买盘压力已回归主流资产。比特币的需求持续更久，而以太坊在年底重新获得关注。这些资金流向表明，大参与者更青睐流动性和市场深度，而非投机性暴露。
分析还指出散户行为的变化。散户交易者似乎正从山寨币轮动，回归主流币。这种模式符合市场预期，即比特币通常会在风险偏好沿曲线进一步移动之前率先引领市场。
衍生品、仓位与机构参与
根据分析，现货买家为主要资产提供了更稳定的基础，但价格发现仍主要由衍生品驱动。这种结构使得在杠杆拥挤时，净买入与盘中急剧下跌可以共存。这些快速的杠杆出清过程正日益得到控制。
仓位指标反映了这种平衡。在抛售期间，主要交易对的资金费率与基差保持相对压缩。期权市场继续为各种可能结果定价，交易员观点分化：一部分看跌至85,000美元中段附近，另一部分则预期重返近期高点。
分析还指出，持续的机构参与是一个支持性的中期因素。自夏季以来，传统金融参与者始终保持活跃，即使在波动时期也不例外。这类资本一旦入场，往往具有 deliberate 和持续的特性，为市场提供了更稳定的基础。
展望未来，随着自营交易台在年底缩减规模，市场活动预计将趋于清淡。在缺乏明确宏观或政策催化剂的情况下，市场很可能保持震荡和选择性格局。比特币和以太坊被定位为主要的风险吸收者，而更广泛的市场则继续面临需求受限的局面。
