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加密市场再承压，此次跌势并非寻常
加密货币市场再度面临压力，而这一次的跌势绝非轻微。今日，加密货币总市值下跌约3%，目前徘徊在3.13万亿美元附近。比特币跌幅约为2.7%，而大多数主要山寨币遭受的打击更为沉重。在过去的24小时内，以太坊、XRP、狗狗币及其他数种大型代币的跌幅介于3%至7%之间。随着比特币滑向9万美元区域，交易者们都在问同一个问题：这只是一次常规回调，还是更大跌势的开端？
简而言之，此次下跌并非偶然。
并非加密市场独有的抛售
尽管图表呈现如此，但此次下跌并非始于加密市场内部。触发因素来自地缘政治与宏观风险，而非区块链基本面。有报道称，欧盟正筹备高达1000亿美元的报复性措施以应对美国，此前美国总统唐纳德·特朗普针对格陵兰发出了新的贸易威胁。这立即重新引发了市场对新一轮贸易战周期的担忧，而此类风险此前已很大程度上未被市场定价。
美国期货市场一开盘即走低，各类风险资产随即开始下滑。加密货币也迅速跟进。比特币在短时间内下跌约3600美元，整个加密市场市值在短短90分钟内蒸发了约1300亿美元。这不是缓慢的派发，而是风险的急剧重估。
杠杆加剧了跌势
虽然地缘政治点燃了导火索，但杠杆才是造成实际伤害的主因。据CoinGlass数据显示，24小时内比特币多头仓位爆仓金额达1.2432亿美元，较前一日暴增2615%。这种飙升表明，在下跌前市场持仓已变得极度紧绷。
与此同时，衍生品未平仓合约激增近27%，达到6880亿美元，显示交易者在下跌前大量暴露于多头仓位。一旦比特币开始下滑，强制卖盘便被触发。爆仓引发了更多抛售，进而引发更多爆仓，形成了一个加速下跌的反馈循环。这就是为何此次下跌让人感觉突然且剧烈，而非渐进。
为何9.25万美元对比特币至关重要
从市场结构角度看，92,500美元是目前需要关注的关键水平。如果比特币能守住该区域上方，当前走势仍可归类为杠杆清洗而非趋势反转。然而，若其明确跌破该水平，则可能触发另一轮预估超过2亿美元的多头爆仓。
简而言之，低于该水平，机械性卖盘风险将急剧上升。截至目前，已有买家介入捍卫该区域，但在波动率维持高位的背景下，市场依然脆弱。
地缘政治风险重回焦点
除了爆仓，更重要的背景是宏观风险再次登场。特朗普宣布对欧盟进口商品加征10%关税，并威胁在6月前将税率提高至25%，这改变了交易者对近期稳定性的看法。尽管这些举措与加密货币监管并无直接关联，但加密市场仍与全球风险情绪深度绑定。
有趣的是，在过去一周，加密货币与纳斯达克100指数的相关性已转为负值，七日相关性接近-0.41。这表明加密货币不再简单跟随科技股走势，而是更直接地对宏观不确定性做出反应。换言之，这并非关于比特币失效或以太坊走弱，而是市场正在快速重估政治与经济风险。
