资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
Coinbase对《清晰法案》立场反转引发争议：被指意在压制竞争对手Securitize，暴露行业深层紧张关系
近期一项震撼加密货币行业的监管动态中，Coinbase突然撤销对关键性《清晰法案》的支持，引发了关于数字资产市场内部竞争态势，尤其是针对新兴竞争对手Securitize的激烈辩论。市场研究机构香橼研究近日指控，该交易所的反对并非出于原则性的监管关切，而是旨在压制快速发展的证券型代币领域竞争的戰略举措。这场争议爆发的背景是，华盛顿政策制定者正加紧致力于为数字资产建立全面监管框架，而此事关乎数千亿美元市值的未来走向。
Coinbase反对《清晰法案》：监管背景与竞争影响
《清晰法案》是美国为数字资产建立明确监管参数的最重要立法努力之一。因此，自提出以来，行业相关方一直密切关注其进展。该立法提案旨在区分加密货币市场中的证券与商品，同时为传统资产的合规代币化开辟路径。具体而言，法案涉及几个关键领域：厘清美国证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管权限、建立针对不同数字资产的代币分类框架、规定证券型代币平台的合规要求，以及在各类交易场所实施消费者保护措施。
根据公司代表在2023全年及2024年初的公开声明，Coinbase最初支持这项立法努力。然而，在近期修订案特别涉及Securitize等证券型代币平台后，该交易所改变了立场。这一反转紧接在首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗于2025年3月接受CNBC采访时表达对代币化股票监管的担忧之后发生。
Securitize竞争力分析：证券型代币市场格局
Securitize已在专业的证券型代币领域成长为强大的竞争对手，其获得了关键的监管批准，从而在数字资产生态系统中占据了独特地位。该平台为其另类交易系统获得了SEC和FINRA的许可证，使其能够合规地进行代币化证券交易。此外，Securitize已与KKR、汉密尔顿莱恩等传统金融机构合作，将私募股权基金代币化，从而在传统金融与区块链技术之间架起了桥梁。
市场分析师指出，证券型代币是数字资产领域增长最快的细分市场之一，预计到2030年市场规模可能超过5万亿美元。《清晰法案》有望通过为股票、债券和房地产等现实世界资产的代币化提供更清晰的监管路径，从而加速这一增长。值得注意的是，这种监管明确性可能更有利于像Securitize这样的专业平台，而非Coinbase这样的综合性交易所。
专家分析：香橼研究的指控与行业回应
香橼研究的指控核心在于其所述的Coinbase监管倡导立场中的矛盾之处。根据其在2025年4月发布的分析报告，Coinbase一方面寻求加密货币市场的监管明确性，另一方面却反对可能为证券型代币竞争对手创造更有利条件的立法。该研究机构特别强调了阿姆斯特朗对代币化股票监管的公开担忧，同时指出Coinbase正努力保护其稳定币营收模式，根据公司财务披露，该模式每年产生约8亿美元收入。
行业专家对这些指控提供了不同视角。乔治城大学法律中心教授Linda Jeng评论道：“监管竞争常常暴露出新兴行业内部潜在的商业紧张关系。数字资产领域呈现出尤为复杂的动态，因为不同的商业模式面临着截然不同的监管要求。”与此同时，前SEC专员海丝特·皮尔斯在近期的一次会议小组讨论中指出：“立法应创造公平的竞争环境，而非优待特定的商业模式。《清晰法案》的挑战在于，如何在接纳数字资产领域多样化方法的同时，保持一致的投资者保护。”
更广泛的行业影响：监管竞争与市场结构演变
围绕Coinbase反对《清晰法案》的争议，反映了加密货币监管和市场结构发展进程中更深层的紧张关系。监管框架通过为不同商业模式创造合规优势或劣势，不可避免地塑造着竞争格局。在此案例中，旨在明确证券型代币监管的立法，可能会自然地使专注于该领域的平台受益，而这可能以牺牲拥有不同营收模式的综合性交易所的利益为代价。
历史在传统金融市场中存在相似先例，监管变革曾多次重塑竞争动态。例如，1975年废除固定佣金率的《证券法修正案》改变了经纪业的结构和竞争关系。同样，2000年的《商品期货现代化法案》所建立的监管区分，塑造了不同类型交易场所之间的竞争格局。数字资产市场如今正面临类似的转折点，监管决策将决定未来的市场结构。
结论
Coinbase与《清晰法案》的争议揭示了加密货币市场发展和监管竞争中的根本性紧张关系。香橼研究关于其试图压制Securitze竞争的指控，凸显了立法框架如何不可避免地使某些商业模式受益，同时给其他模式带来挑战。随着数字资产市场走向成熟，监管明确性对于可持续增长仍然至关重要，然而，要在促进创新与保持公平竞争之间实现平衡的框架，则面临重大挑战。围绕此项立法的持续辩论，很可能在未来数年影响加密货币的市场结构，决定哪些平台能在新兴监管体制下蓬勃发展，以及传统金融资产如何与区块链技术融合。
