资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
以太坊为何难以站稳3400美元？
过去40天里，以太坊始终未能成功守住3400美元关口。这段震荡行情使市场仓位逐渐向空头倾斜。尽管在11月暴跌后多次尝试反弹，但每次回升都在该阻力区下方停滞，加剧了交易者在年末前的谨慎情绪。当前市场疲软恰逢约60亿美元以太坊期权将于12月26日到期。虽然看涨期权数量以2.2:1的比例超过看跌期权，但这种失衡背后隐藏着更深层问题：多数多头头寸的建仓价格远高于当前水平，即将到期时已所剩无几。
到期日关键价位
UTC时间周五上午8点，以太坊现货价格将决定空头是否能继续保持优势。期权数据显示，除非ETH能突破3100美元，否则当前市场环境仍更利于空头布局。尽管未平仓看涨合约数量占优，但行权价分布明显有利于空方。大部分看涨头寸集中在远高于现价的位置，若无法收复3100美元，ETH在到期日前将持续承压。
期权市场仓位分布
Deribit平台占据了12月26日到期期权未平仓合约总量的70%，芝加哥商品交易所约占20%。在41亿美元未平仓看涨期权中，多数行权价设定在3500至5000美元区间——这些目标如今已遥不可及。仅有不到15%的看涨期权行权价设在3000美元以下。即便排除5000美元以上的极端看涨头寸，低于3200美元的多头仓位也不足四分之一。这意味着除非出现大幅拉升，大量看涨头寸持有者将面临到期损失。部分高位看涨头寸可能源于备兑开仓策略而非单纯方向性押注。交易者常会在8000或10000美元等极端价位卖出看涨期权，并不预期价格真会触及该区域。但多头头寸在3500美元上方的密集分布，仍反映出市场在11月暴跌28%前对年末反弹的强烈信心。
看跌期权则集中在2200至2900美元区间。若周五以太坊能站稳2950美元上方，19亿美元看跌未平仓合约中超过60%将归零。即便如此，只要ETH维持在3200美元下方，空头仍占据更有利位置。
看跌对冲为何升温？
过去两周市场对下跌保护的需求显著上升，特别是在多次上攻3400美元未果之后。Deribit数据显示，看跌期权价差、熊市看涨价差和对角看跌结构等策略的关注度持续提升，表明交易者正为持续承压而非突破行情做准备。宏观经济消息也加剧了市场谨慎情绪。近期关于英特尔芯片制造进程受阻及英伟达暂停相关测试的报道，削弱了市场对人工智能推动短期经济增长的预期。这种情绪蔓延至包括加密货币在内的整体风险资产。随着AI相关增长预期减弱，部分交易者转而选择对冲以太坊风险敞口而非增加杠杆，导致ETH在持续横盘整理期间，看跌仓位配置显著增加。
3100美元为何成为关键分水岭？
期权盈亏模型勾勒出到期日的四种情景：若以太坊结算在2700-2900美元区间，看跌期权将获得约5.8亿美元优势；在2901-3000美元区间，空头仍保持4.4亿美元优势；当价格进入3101-3200美元区间，多空力量将趋于平衡；唯有突破3200美元，看涨方才能获得近1.5亿美元的明显优势。这使得3100美元成为关键转折点。若收盘价低于2900美元，可能强化看跌情绪并促使市场关注2775美元的12月低点；而突破3100美元即使不意味着趋势反转，也能削弱空头主导地位，为多头在新年开局创造更有利条件。
到期日后市场走向
期权到期后短期仓位压力将消退，但技术面困局仍未破解。以太坊在3400美元附近仍面临强阻力，该区域的多次失利使得交易者更倾向于逢高卖出而非追涨突破。对多头而言，当前首要任务是使价格远离12月低点并削弱看跌对冲的影响。对空头来说，将ETH压制在3100美元下方将为再次测试支撑位打开通道。此次到期虽不决定长期趋势，但将为交易者布局新年行情定下基调。
