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全球稳定币市场在2025年爆发式增长后进入停滞阶段
随着美国与欧洲监管趋严以及实物资产收益率上升成为发行阻碍因素，稳定币正日益将自身角色固定于支付及流动性工具。
某机构联合创始人在分析报告中指出：“近期市值横盘整理可视为2025年急剧增长后的‘整合期’。美国GENIUS法案与欧盟‘加密资产市场法案’等标准强化对机构投资者提出了高流动性要求，产生了影响。”同时分析称，实物债券特别是美国国债的实际收益率上升，削弱了无利息收益的稳定币吸引力。
当前稳定币流通量约3100亿美元水平，自2024年1月至2025年初倍增的暴风增长势头已显疲软。去年10月发生规模达190亿美元的“杠杆强制清算”事件后，市场避险倾向浓厚，加密货币整体投资情绪也受打击。
稳定币供应通常在市场运用杠杆或准备交易资产时增加。但在资产价格下跌、减少杠杆的“去杠杆化”环境下，需求难免减少。加之高强度监管也制约着稳定币发展。
事实上，美国国内围绕生息型稳定币的争论激烈。在相关法律讨论中，银行业界以生息型稳定币可能威胁存款和货币市场基金为由展开强力游说。
对此，某稳定币发行公司首席执行官在世界经济论坛上反驳称：“银行业的主张毫无道理，稳定币不会损害金融系统稳定。”
过去稳定币曾作为去中心化金融和杠杆投资工具快速增长，如今重点正转向支付、清算、短期备用资产等“基础设施资产”角色。随着监管与市场条件变化，“无收益的安全资产”认知得到巩固，看待稳定币的视角也迎来转折点。
分析人士补充道：“当前宏观环境整体趋于保守，稳定币的扩张难以期待。”
市场专家指出，未来稳定币发行主体需通过建立符合监管的可信度、收益模式多元化等方式展现可持续性。稳定币的停滞虽是短期市场萎缩的侧面反映，同时也可能意味着其作为基础设施资产向成熟阶段的转型。
稳定币正从“投机工具”转变为“基础设施资产”
随着主要稳定币市值陷入停滞，市场正在重新审视其作为“支付、清算、流动性基础设施”的本质角色。欧美监管环境逐步完善，如今使用稳定币的投资者也必须理解其“结构”与“风险”。
有人仅因其与美元挂钩便盲目信赖，但真正的投资者会追问：“这份收益从何而来？”专业课程正是由此切入建立认知差异。
在相关学习阶段，学员将掌握质押与借贷的原理，理解流动性供给的结构与非永久性损失的计算方法，并剖析高收益算法稳定币可能崩溃的机制。在这个市场中，能读懂贷款价值比率的人比追逐短期溢价者更具生存能力。
在将稳定币存入钱包之前，首先理解其内在结构。这将是未来投资者的生存策略。
