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比特币价格在关键财政讨论期间暴跌
在贝森特主导的近期国债讨论期间，比特币价值出现大幅下跌。与此同时，美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯就哪些山寨币可能被归类为证券发表了看法。尽管今年实施了支持性的加密货币监管政策，但宏观经济变化仍造成了重大冲击。
哪些山寨币能避开证券标签？
在前任SEC主席根斯勒任内，所有山寨币都被视为证券。然而随着新政府上任，这一立场发生了转变。现任SEC主席保罗·阿特金斯被认为对加密货币持友好态度，他认为许多数字资产不应纳入SEC监管范畴。他明确指出网络代币和模因币不属于证券。
阿特金斯强调，只有那些具有明确管理承诺的资产才符合证券定义。他特别指出，具有功能属性的加密货币（如作为门票或会员凭证使用）不在其列。
法律术语如何被厘清？
阿特金斯基于豪威测试的投资合约分析提出了代币分类法，同时承认现行法律存在局限性。SEC预计不久后将就此发布评估报告。
据阿特金斯解释，当前流通的大多数加密代币并非证券。在某些情况下，代币可能通过投资合约成为证券发行的一部分，这种应用方式与现有证券法规相符。
现行证券法规列举了股票、票据和债券等工具，并包含更广泛的"投资合约"类别。该术语指向交易双方的关系，而非代币本身的固定属性。
投资合约并非永久有效，可能在代币继续于区块链上交易时已失效。有观点认为，若代币曾与投资合约关联，则将永远被视为证券。
这种误解导致所有后续交易都被视为证券相关。阿特金斯指出，这种观点难以与法律条文、最高法院裁决甚至基本逻辑自洽。
"并非所有涉及这些代币的交易都应被视作证券交易，"阿特金斯强调，这种解读存在明显的逻辑缺陷。
阿特金斯的言论彰显了加密监管的精细化方向——根据代币类型及其本质特征进行区分，而非采取一刀切的分类方式。这反映出监管层面更广泛的转变趋势，旨在协调法律边界与加密货币市场的快速创新发展。
