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尽管日本央行加息25个基点，美元兑日元仍突破157.00关口——荷兰合作银行

2025-12-19 20:51:56
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日本央行如期加息25个基点，日元却意外走软

日本央行今日如期决定将政策利率上调25个基点，但此举未能对日元形成有效支撑。今晨美元兑日元汇率突破157.00关口，创下近一个月新高。荷兰合作银行外汇分析师简·弗利指出，日元的价格走势表明，伴随本次政策决议的声明语调较市场预期更为温和。

政策声明隐含的鸽派信号

日本央行在政策声明中明确表示："若《十月经济展望报告》中的经济活动和物价预测得以实现，央行将根据经济和物价改善情况，继续上调政策利率并调整货币宽松程度。"但从市场反应来看，央行官员很可能在未来数周试图强化鹰派叙事。

汇率前景调整与影响因素

我们维持美元兑日元将在2026年走低的预期。然而当前市场定价显示，多数G10国家央行可能已完成宽松周期，部分央行甚至可能在明年年底前启动加息。若日本央行未能有力回击，利差影响或将强化日元作为利差交易融资货币的吸引力。因此我们已上调未来一年的美元兑日元预测。

我们依然认为，随着日本逐步摆脱通缩困境及股市改革推进，日元有望从利率上升和投资流入中获益。但财政隐忧及日元作为融资货币的潜在特质可能限制其复苏空间。我们已调整美元兑汇率预测，将12个月展望从先前的140上调至145。

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