为何山寨币季节仍未启动?
观察这张图表时,很难认为山寨币正处于任何形式的突破阶段。剔除市值前十的加密货币后,总市值与比特币的比率长期呈下降趋势。过去的每次大幅反弹最终都回落了,迄今为止,这一模式尚未发生根本改变。
此次的不同之处在于市场的沉寂。价格走势并未出现急剧反弹或明确反转,而是放缓为长时间的横盘整理。这通常意味着市场处于不确定性中,而非山寨币季的开端。市场并未恐慌,但也未展现出大型轮动前预期的那种强势。
无人愿谈的流动性问题
真实情况隐藏在价格图表之下。那些红绿柱状图追踪着稳定币的发行和流入加密市场的资金。当绿色柱状图扩张时,意味着新资金正在进入市场。历史上,这正是比特币推高、山寨币最终迎来表现的时刻。
当前的情况恰恰相反。这些柱状图持续收缩并再度翻红,这与2022年市场下行前的景象惊人地相似。这虽不能保证必然出现抛售,却揭示了一个关键信息:新资金并未大举涌入。
缺乏新鲜流动性的情况下,山寨币的反弹往往迅速消退。你可能看到各处出现短时拉升,但它们很难转化为持续趋势。这正是市场近期的真实写照。
这不意味着山寨币季终结
此处需要结合背景来看。当前的流动性缺失并不意味着山寨币季永久消失,只表明时机尚未成熟。大型投资者和机构似乎并未急于大举配置山寨币,数据也印证了这一点。
山寨币季通常不会悄然而至。它们往往在流动性恢复扩张、比特币主导地位开始明显瓦解时才会启动。图表甚至暗示了未来出现这种转变的可能性,但目前这仍是个未知数。
真正改变局面的因素
如果流动性柱状图再次转绿并开始扩张,情况将有所不同。这将标志着新资本进入加密市场,成为山寨币超越表现所需的燃料。在此之前,市场更像是处于等待状态而非启动阶段。
因此,山寨币并非失去了活力,它们只是尚在蓄势。而当前,流动性正是缺失的关键要素。

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