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以太坊在需求疲软与情绪低迷中面临谨慎市场动态
尽管以太币价格一度触及两个月内高点，但近期却出现显著回调，反映出市场潜在的不确定性。专业交易员整体保持中性至看跌立场，这表明在链上活动减少、去中心化应用需求低迷的背景下，市场对资产短期上涨前景持怀疑态度。
关键观察
以太坊衍生品市场显示出谨慎情绪，交易员在近期价格上涨后仍保持中性至看跌态度。去中心化应用需求疲软及链上交易费用下降持续对以太币价格构成压力，削弱了看涨动力。尽管现货ETF带来机构资金流入，但未能重振投资者信心，许多持币者仍处于亏损持仓状态。随着网络活跃度下降与质押收益率减少，持有以太币的激励效应正在减弱，市场疑虑持续存在。
市场表现分析
以太币价格在触及3400美元的两个月高点后，两日内下跌约4%，导致部分杠杆多头合约遭遇强制平仓。分析指出，尽管此前出现上涨，衍生品市场仍暗示普遍怀疑情绪，交易员普遍采取谨慎策略。
据相关数据显示，以太坊月度期货年化溢价维持在4%，显著低于通常被视为看涨信号的5%阈值，反映出持续的看跌倾向。这一下行趋势与加密货币总市值自2025年10月初以来28%的整体跌幅相呼应，主要原因包括去中心化应用活动放缓及迷因币发行需求减弱。
过去一个月以太坊基础层链上活动虽增长28%，但网络手续费总额下降31%，表明交易价值与用户参与度正在降低。这一现象在Layer2解决方案中尤为明显，例如Base链上交易量减少26%，进一步制约了手续费收入与生态发展。
市场参与者态度
随着以太坊网络经济激励减弱，市场参与者保持警惕。当前约30%的以太币供应量处于质押状态，交易量减少直接导致质押收益下降，削弱了投资者参与意愿。机构兴趣亦显疲软，自一月初以来美国以太坊现货ETF仅流入1.23亿美元，企业持仓数据同样显露压力。部分公司持有的以太币估值已低于其储备成本，反映出市场对当前价格水平缺乏信心。
期权市场呈现出谨慎预期，30日期权看跌合约溢价较看涨合约高出6%，表明交易员对下行风险存在担忧。总体而言，以太币的复苏仍需依赖外部宏观经济环境改善，而去中心化应用需求疲软及质押资金潜在流出风险，仍将对其前景形成重大压力。
