加密资产功能分化:比特币渐成储蓄工具,以太坊主导链上经济
Glassnode最新研究指出,加密领域两大顶级资产现已承担截然不同的功能,继续将其视为"同类投资品"进行比较已逐渐失去意义。
比特币:投资者倾向长期持有的避险资产
比特币正从流通领域加速退出,转入长期存储状态。数据显示,钱包地址持续将比特币从交易所转移至冷存储或采用多年持有策略,同时涉及早期比特币的交易活动持续萎缩。报告认为这种行为模式完全符合比特币的设计初衷——作为储值型货币资产而非支付工具。
报告强调,这种趋势在本周市场下跌前已然形成。比特币持有者普遍表现出对市场波动的超然态度,更倾向于长期持有而非短线操作,这使得比特币逐渐演变为加密生态中流动性较低的价值储备资产。
以太坊:链上经济的动力引擎
以太坊则活跃于加密经济的中心舞台。与比特币形成鲜明对比的是,以太坊持续流转于智能合约、DeFi平台、代币化系统和日常Gas费支付等场景。Glassnode数据表明,推动ETH流通的主要动力来自区块空间需求,而非投机行为。
值得注意的是,用于质押或通过ETF持有的ETH供应量仍在增长,但高频率的使用需求仍远超被动持有量。用报告的话说,ETH更像是链上经济的燃料,而非保险库式的储值工具。
长期持有者的行为差异
最显著的差异体现在长期持有者的操作频率上。比特币长期持有者几乎不动用其存储资产,而以太坊"长期持有者"的操作频率高出约三倍。这种巨大差距无法仅用价格波动来解释,说明即便最坚定的ETH持有者仍在参与网络经济活动,而比特币持有者更像市场周期的旁观者。
差异化发展路径显现
报告认为,ETH的高流动性不应被视为弱点。目前约1/4的ETH供应量被锁定在质押或ETF中,证明其储值需求真实存在。与比特币的根本区别在于实用价值:ETH的使用源于其网络生态的繁荣。
比特币则日益趋近数字版储蓄债券——低周转率、高留存率,交易所外长期持有的供应量占比持续扩大,展现出完全不同的发展轨迹。

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