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去中心化金融协议Pendle计划推出流动性质押代币sPendle，以替代原有的vePendle机制。新方案将采用14天赎回期模式，取代需锁定多年的旧体系，旨在提升用户参与度。协议收入将分配给符合条件的sPENDLE持有者，而现有vePENDLE持有者可根据剩余锁定期获得最高4倍的特惠sPENDLE激励。
机制升级时间表
根据公告，sPENDLE质押功能将于1月20日启动，现有vePendle锁定机制将于1月29日暂停。新的激励体系也将在同日生效。建议用户在1月29日前记录其vePendle余额与锁定时长，以便计算虚拟sPendle分配额度。
该代币化协议强调，此次通证经济模型升级旨在突破原有体系的局限性，为协议生态与代币持有者开辟新发展空间。
治理代币体系重构
流动性收益代币sPendle将正式成为协议的核心治理与奖励代币。过渡期间将暂停新vePendle的锁定功能，sPendle持有者将通过回购机制与费用分配获得超过80%的协议收益。
协议内部分析显示，原有机制存在多重发展瓶颈：不可转让特性限制了DeFi可组合性的发挥，每周投票激励计划对用户专业知识要求过高，奖励过度集中于少数精通系统的持有者。尽管2025年产生超3700万美元收益，但集中式分配未能惠及大多数参与者，阻碍了生态系统的规模化发展。
流动性优化方案
新代币支持支付5%费用即时赎回，兼具流动性、可组合性与可替代性，可与各类去中心化应用集成以持续获取收益。该设计打破了流动性参与锁定期限制，持有者即使未参与治理投票仍可获取基础收益。
部署于合规DeFi场景的sPendle将始终保持活跃状态。若持有者在提案投票期缺席，将仅丧失14日奖励资格而保留基础权益。这种设计在保持治理灵活性的同时，确保重大决策仍可通过社区投票实施。
可持续发展路径
即将推出的算法释放模型预计将总体排放量降低约30%，并通过数据化指标自动优化各资金池分配效率。现有vePendle持有的特殊激励与虚拟sPendle权益将在两年内线性衰减，倍数奖励将从初始4倍逐步降至基准水平。
协议团队表示，新体系在提升资本效率与长期可持续性方面取得重要进展，未来将持续优化关键机制以推动生态健康发展。
