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美联储：沃什的降息与资产负债表重置——荷兰合作银行

2026-02-13 22:48:18

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拉博银行菲利普·马雷指出，凯文·沃什获提名美联储主席意味着2026年美国政策利率或将下调，预计将有三次25基点的降息，使联邦基金利率略低于当前中性利率预估水平。

马雷重点分析了沃什从通胀鹰派转向鸽派的立场转变，其基于人工智能技术提出的中性利率论点，以及他推动缩减美联储资产负债表、可能将储备金体系从充裕转为稀缺的政策倾向。

政策路径展望

"尽管沃什并非特朗普可选择的最鸽派人选——事实上在最终四位候选人名单中，他可能是最不倾向于宽松政策的——但我们依然认为新任美联储主席将推行降息措施。"

"我们预计2026年将累计实施三次降息，每次25基点。这将使联邦基金利率略低于联邦公开市场委员会多数成员认可的中性利率水平。"

理论依据与政策影响

"实际上，沃什或尝试依据人工智能相关论据，说服其他联邦公开市场委员会成员调降中性利率预期。"

"沃什的核心论点是：长期曲线上升的压力将迫使联邦公开市场委员会下调政策利率，以此对冲曲线远端的上行效应。"

"整体而言，长期利率曲线甚至可能进一步上升，这无助于缓解沃什希望通过降息政策终结的'房地产衰退'困境。"

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美商品期货交易委员会任命Coinbase及Ripple高管加入创新咨询委员会。

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加密骗局引发惊天崩盘

韩国警方再次面临加密货币管理质疑江南警察署近日证实，该机构在刑事案件调查中扣押并作为证据保存的22枚比特币不翼而飞。按照发现当日每枚比特币9710万韩元的市价计算，这批失踪的加密货币价值约21.4亿韩元。此前数月，光州地方检察厅曾发生类似事件，当时价值约400亿韩元的320枚比特币不知所踪。连续发生的案件引发公众对韩国执法机构管理与保护数字资产证据能力的深切担忧。内部审计暴露管理漏洞警方13日表示，内部审计发现江南警察署保管的22枚比特币在未经授权的情况下被转移至外部。这批加密货币最初于2021年11月因特定案件调查由当事人主动提交，后该调查中止却未形成结论，资产失踪情况多年来未被察觉

江南警方查获价值150万美元比特币证据后丢失

太长不看版人工智能热潮推动创纪录增长业绩指引远超预期分析师反应应用材料公司股价在周四盘后交易中飙升13%，此前该公司公布的第一季度业绩表现强劲，远超分析师预期。这家芯片制造商报告第一季度调整后每股收益为2.38美元，营收为70.1亿美元，超过了华尔街的预测。随着人工智能基础设施支出加速，首席执行官盖瑞·迪克森预计半导体业务在2026年将增长超过20%。对当前季度的营收指引为71.5亿至81.5亿美元，每股收益指引为2.44至2.84美元，均超过了分析师预期的70.1亿美元和2.28美元。随着公司将制造能力翻倍以满足AI芯片需求，利润同比增长70%，达到20.3亿美元。应用材料

应用材料(AMAT)股价飙升13%，AI需求驱动业绩大爆发

TLDR 早期合约预购预示供应短缺为何闪迪受益最大受铠侠强劲业绩指引带动，存储芯片股全线走强，闪迪股价周四上涨5.16%。日本芯片制造商铠侠报告称，客户正在预购2027-2028年的NAND供应，这比通常提前一年的合约期早了两年。由于制造商优先生产高带宽内存而非NAND，预计存储芯片短缺将持续至2026年。尽管股价较2月峰值低14%，但闪迪远期市盈率仍为15倍，毛利率已扩大至50.9%。美光提前发货HBM4芯片进一步强化了供应紧张预期，因AI数据中心需求持续增长。在铠侠发布指引预示存储芯片短缺将延长后，闪迪股价周四跃升5.16%。这波涨势也带动了其他存储股，希捷科技上涨5.87%，西部数

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