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Metaplanet面临压力
以激进比特币持仓策略闻名的东京上市公司Metaplanet，正因股价持续下跌面临财务压力。尽管同期比特币价格微涨2%，该公司股价自6月中旬以来暴跌超50%。
股价急挫破坏了Metaplanet的资本筹集"飞轮"策略——该策略依赖股价上涨来激活向主要投资者Evo基金发行的权证融资。当前股价水平下，Evo行使权证的意愿降低，导致公司流动性紧缩并减缓了比特币收购步伐。
战略调整与融资计划
在高盛前交易员Simon Gerovich的领导下，Metaplanet已持有18,991枚比特币，位列公开市场比特币持仓第七名。公司曾设定2026年10万枚、2027年21万枚比特币的宏伟目标，但随着原有策略受挫，Gerovich正在寻求替代融资方案。
上周Metaplanet宣布计划通过海外市场公开发行筹集约1303亿日元（8.8亿美元），同时股东将投票决定是否批准发行最多5.55亿股优先股，此举或可筹集高达5.55万亿日元（37亿美元）。Gerovich将优先股描述为防御机制——在股价进一步下跌时既能融资又不会稀释普通股股东权益。
市场担忧与转机
分析师警告，Metaplanet策略的成功关键取决于"比特币溢价率"（市值与比特币持仓价值的比值）。该溢价率已从6月的8倍骤降至2倍，引发对未来股权稀释的担忧。
为推进优先股发行，公司已在9月大部分时间暂停Evo基金的权证行使。这种战略转向能否重振融资模式尚待观察。不过，凭借第二季度的强劲表现，Metaplanet在富时罗素9月半年评估中从小盘股晋升为中盘股，成功纳入富时日本指数。
