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巴克莱银行将Coinbase目标股价从357美元下调至291美元，但维持"持股观望"评级。Coinbase第三季度营收达19亿美元，净利润4.33亿美元，超出市场预期。技术分析师指出，在COIN股价从11月高点回落后，可能正在形成突破形态。
目标价下调与业绩表现
12月12日，巴克莱银行在维持"持股观望"评级的同时，将Coinbase目标价从357美元下调至291美元。该行指出，相较于另类资产管理公司，交易所到2026年的行业重置前景"更为复杂"。截至发稿时，COIN交易价格为270.20美元，较11月超过400美元的高点有所回落。
此次下调发生在该交易所公布强劲季度业绩并加速推进代币化和机构服务数周后。10月30日，Coinbase公布第三季度营收约19亿美元，交易收入约10亿美元，净利润跃升至约4.33亿美元，合每股1.50美元，远超去年同期的7550万美元。财报公布后，股价在盘后交易中上涨。
战略扩张与业务转型
Coinbase利用这一发展势头推进其"全能交易所"战略。公司于10月同意收购数字资产投资与代币化平台Echo，这笔现金加股权交易价值约3.75亿美元。通过此次收购，公司获得了代币发行和结构化产品的基础设施，分析师认为这将成为其中期收入增长动力。
11月，Coinbase将钱包应用更名为Base应用，并公布了包括预测市场和二层网络代币化资产在内的路线图。另有报道称，Coinbase将于12月17日的活动中推出内部代币化股权产品和完整的预测市场服务，深化与Kalshi的合作关系。本周，Coinbase与渣打银行宣布扩大机构合作，共同开发交易、主经纪商、托管、质押和借贷服务。
监管压力与估值挑战
11月初，爱尔兰央行因反洗钱控制缺失对Coinbase欧洲分公司处以2150万欧元罚款。监管机构指出，2020年至2023年间该交易所在客户尽职调查和交易监控方面"严重未达"标准。报道称该交易所计划将其欧盟中心结构转向卢森堡，增加了治理与合规压力。
随着估值担忧浮现，分析师情绪发生变化。Argus于11月25日将COIN评级从"买入"下调至"持有"，指出其远期市盈率约为39倍，而其他交易所通常在20多倍。高盛也将目标价下调至314美元，Erste集团在11月倍数扩张后从"买入"转为"持有"。这些调整反映了"优质公司但估值过高"的市场共识。
技术图表显示积累模式
交易员Bryant于12月12日分享的COIN价格图表显示，当出现大额机构交易量时会产生"黄金信号"。他指出上次黄金信号出现时COIN从320美元涨至400美元，且紫色成交量柱状图持续上升，表明机构控盘依然存在。
交易员"Cantonese Cat"在12月10日分享的周线图突出了历史积累模式。该图表显示2022年至今的价格走势，特别关注2023年下半年的阻力测试。历史模式显示价格在突破阻力区域前经过多次尝试，随后在一年内从85美元区域跃升至275美元，涨幅近三倍。当前走势显示COIN正在周线级别测试另一个类似阻力通道，但该交易员未明确预测结果。
该股目前处于两种叙事交织的状态：一方面是盈利能力强的基础设施赢家，另一方面是持股过度集中、估值偏高的交易所。爱尔兰事件和巴克莱最新下调对市场情绪造成压力。尽管如此，代币化资产战略和机构合作为看涨者提供了抵消短期估值担忧的支撑因素。
