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比特币价格今日下跌约2%，在本周早些时候突破73,000美元后，目前交易于略低于68,000美元的水平。这一走势给本就感觉摇摇欲坠的市场增添了新的压力，尤其是在多次尝试守住更高价位失败之后。
分析师：下跌或已进入后期阶段
不过，并非所有人都认为这是新一轮大幅下跌的开始。知名分析师 Michaël van de Poppe 在X平台分享了一张图表并阐述观点，认为比特币可能实际上正接近底部。该图表源自@JamesEastonUK，它结合了三个不同的信号：比特币价格、1个月相对强弱指数（RSI）以及铜金比率。综合来看，其传达的信息很简单：比特币开始看起来与以往熊市末期的阶段非常相似。
比特币图表：RSI信号似曾相识
图表最清晰的部分是底部的面板，它追踪了比特币的1个月RSI。目前，该RSI读数已回落至先前主要熊市期间曾出现的相同区域。这一点很重要，因为图表突显了在2011-2012年、2015年、2018年和2022年期间出现的类似月度RSI低点。这些时期都接近或恰好处于主要周期底部附近。换言之，比特币往往只有在经历了大量下跌痛苦后，才会达到如此深度的月度动量重置。
这并不意味着价格必须立即触底。月度指标变动缓慢，即使达到历史重要水平后，市场也可能持续疲软一段时间。但这确实表明，比特币已不再处于那种通常在重大崩盘前出现的过热环境中，而是已经进入了长期底部开始形成的区域。
Van de Poppe 的主要观点是，市场可能低估了此轮调整的进展程度。毕竟，比特币价格已从其高点大幅回落，市场情绪已显著降温，且月度RSI现已回到历史上与深度熊市阶段相吻合的区域。
铜金比率信号或成下一催化剂
图表中的中间线是铜金比率，通常被用作广泛的宏观信号。铜被视为与工业和经济活动相关的增长敏感型金属，而黄金通常在投资者寻求避险时表现更好。因此，当铜相对于黄金走弱时，往往反映出增长预期放缓和防御性的宏观环境。
这一比率长期处于下降趋势，图表指出，这已成为比特币存在以来铜金关系持续时间最长的下行趋势。而这正是此处看涨论点的重要部分。Van de Poppe 认为，如果该比率开始反转上升，将指向更强劲的商业周期和改善的宏观条件。这种变化可能会支持包括比特币在内的风险资产，其方式未必是剧烈的直线反弹，而是通过更缓慢、更稳健的年度复苏来实现。
这正是此图表的引人之处。它表明比特币的月度结构已接近过去熊市水平，同时宏观背景也可能正在接近一个转折点。
