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BitMine宣布派发股息，以太坊回调冲击加密资产储备企业
作为全球最大的以太坊储备公司，BitMine Immersion Technologies宣布将成为首家宣布年度股息的大型加密企业。这一决定伴随着该公司在下半年数字资产大幅回调后的首份财报亮相，此次市场波动已对加密资产储备公司的资产负债表造成压力。
BitMine将以每股0.01美元的标准派发股息，支付日期为12月29日。当前其股票交易价格约为26.49美元，虽日内小幅上涨，但远低于七月初公司公布ETH增持战略后触及的135美元年度高点。此次派息标志着BitMine运用传统企业金融工具回馈股东的最新尝试。今年早些时候，该公司曾率先批准股票回购计划，成为首批通过该方式补充持续以太坊收购的数字化资产储备机构之一。
投资者启示
随着加密储备股相对净资产溢价的消失，BitMine正借助传统资本回报工具。对股东而言，股息或能缓释波动性，但若以太坊持续疲软，将无法抵消多重净资产价值的收缩。
财报显示盈利能力与巨额未实现亏损并存
在ARK基金创始人凯西·伍德、DCG、Founders Fund、Galaxy Digital、Pantera等知名机构及比尔·米勒三世、汤姆·李等投资人支持下，BitMine已成为全球第二大加密资产储备企业，也是目前规模最大的公开上市以太坊专项储备机构。在截至8月31日的财年中，该公司录得3.28亿美元净利润，相当于完全稀释后每股收益13.39美元。
该公司持有价值近100亿美元的以太坊——总计355万枚代币，平均购入成本约3120美元。但由于以太坊现价徘徊在2730美元附近，BitMine的市净率已跌破1.0倍，意味着其市值已低于资产负债表上扣除负债后的以太坊价值。随着以太坊价格跌至数月低点，公司未实现亏损已达约45.2亿美元。
行业困境具有普遍性。加密资产储备公司总市值已从7月的1760亿美元骤降至约990亿美元，反映出全行业的价值重估。
批评者警示储备机构资本结构承压
竞争对手以太坊储备公司The Ether Machine代表向媒体表示，通过平价股权融资收购加密资产的业务前景正快速恶化。该机构指出BitMine与Sharplink的融资方式放大了个体投资者的亏损。据其分析，8月购入BitMine股票的投资者当前亏损约73%，而同期直接持有以太坊的投资者跌幅约为30%。该代表强调，近期为收购以太坊募集超百亿美元的资本结构"在当前市场环境下已然断裂"，导致股权持有者风险敞口显著扩大。
尽管BitMine股价年内仍保持258%的涨幅，过去30日却下挫近50%，这既凸显了波动性，也反映出市场对2025年数字资产储备载体的投机热情。
BitMine布局2026年：质押业务即将启动
尽管遭遇深度回调，董事长汤姆·李仍表示公司"已为2026年做好充分准备"。企业计划于第一季度推出美国验证者网络，为其运营注入质押功能，从而从其庞大的以太坊储备中创造收益。除专注以太坊外，BitMine在特立尼达和德克萨斯州运营比特币矿场，形成了超越纯以太坊积累的多元化收入来源。
这些举措能否在2026年稳定收益，将取决于以太坊价格回升速度及投资者对数字资产储备模式信心的恢复程度。当前BitMine的派息决策正揭示着加密储备领域涌现的核心趋势：随着估值溢价收缩与数字资产价格持续承压，传统金融工具正成为行业生存的关键要素。
