资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
对许多加密货币投资者而言，2025年令人失望——比特币传统的四年周期未能带来预想中的强劲上涨行情，更未蔓延至更广泛的另类币市场。据加密货币做市商Wintermute分析，这一转变反映的是结构性变化，而非暂时停歇；2026年的复苏与否，将取决于若干不确定因素。
在其数字资产场外交易市场回顾报告中，Wintermute指出，市场中长期存在的“资金循环”模式——即比特币和以太币的盈利流入另类币，推动叙事驱动型上涨行情持续扩散——在2025年已经瓦解。取而代之的是，流动性主要集中在少数大盘资产中，这主要由交易所交易基金和机构资金流入推动。其结果是市场广度收窄、资产表现分化加剧，表明资本的选择性更强，而非在全市场广泛轮动。
四年周期效力减弱？
关于比特币四年周期是正在弱化还是已发生根本性转变的争论仍在持续，而Wintermute认为，2026年的前景更加难以预测。
“2025年的市场表现证明，传统的四年周期正逐渐失效，”Wintermute表示，并补充说：“市场广度显著收窄，另类币的平均上涨行情仅持续约20天，低于前一年的约60天。仅有少数代币表现突出，而更广泛的市场在代币解锁抛压之下持续阴跌。”
2026年转好的条件
Wintermute指出，若希望2026年市场状况改善，至少需要出现以下三种情形之一：ETF及数字资产资金管理公司将投资范围从比特币和以太币进一步扩大；主要资产再次强劲上涨，产生更广泛的财富效应；或是散户投资者的注意力重新回归——目前他们的焦点集中于人工智能、股票和大宗商品等领域。
争夺投资者心智的战役加剧
要让散户投资者重返加密货币市场并非易事。在推动比特币价格上涨的过程中，机构参与的主导作用日益增强，而2022-2023年熊市的记忆——以大幅亏损、知名机构破产和强制平仓为特征——仍历历在目。
与此同时，投资者并不缺乏其他能提供更高回报的投资机会。2025年，比特币和以太币整体表现落后于传统股票市场，尤其是太空、人工智能、机器人及量子计算等高增长板块。这种相对弱势进一步削弱了加密货币对追求超额收益的个人投资者的吸引力。
宏观经济成关键变量
部分行业观察者认为，散户重回加密市场与其说依赖市场叙事，不如说更取决于宏观经济环境。Clear Street董事总经理Own Lau表示，散户再度参与的可能性与美国美联储降息的力度密切相关——更低的利率将创造更廉价的资本环境和更高的风险偏好。
“美联储降息是2026年加密领域的关键催化剂之一，”Lau强调。根据CME集团的美联储观察工具，市场目前预期今年将有大约两次降息。
