Pendle推出新治理代币sPENDLE……称“可降低DeFi参与门槛”

DeFi收益平台Pendle推出新型代币sPENDLE，革新治理模式

DeFi收益平台Pendle指出原有治理代币系统的局限性，并推出新型代币“sPENDLE”。Pendle期待此次变革能有助于扩大用户基础并推动生态系统扩展。

Pendle周一通过官方社交媒体账号公布了sPENDLE，并宣布该代币将取代原有的vePENDLE。sPENDLE被设计为具有流动性的“质押治理代币”，用户可在14天解除质押期后随时提取资金。若需立即提取，则需支付5%的费用。

sPENDLE质押将于周二启动，而原有vePENDLE的锁仓功能则自1月29日起停止。同时，平台将基于用户持有的vePENDLE余额进行快照，并正式引入新的治理结构。

据Pendle分析，基于vePENDLE的系统在过去几年中尽管推动了平台增长，但仍存在诸多限制。尤其是长期锁定资产的结构被认为是阻碍用户参与的主要原因。Pendle表示：“该设计本意是激励长期参与，但实际上未能达成目标。”

此外，vePENDLE的不可转让结构也降低了与其他DeFi平台的互操作性，从而限制了生态扩张。相比之下，sPENDLE被设计为可与多种DeFi平台集成，以实现包括再质押在内的多样化应用。

平台也对原有治理结构提出了反思。Pendle指出，原有的“每周投票-奖励系统”过于复杂，用户需具备DeFi及市场趋势的高级知识才能获得优化收益。其结果是，尽管2025年产生了约3700万美元的奖励，但其中大部分流向了少数专业参与者。

因此，新的治理体系将调整为：用户仅需对“重要协议提案”进行投票即可维持奖励资格。在没有特定提案的时期，资格将自动延续。与此同时，Pendle计划将最多80%的协议收入用于回购PENDLE代币，并将其作为奖励重新分配给治理参与者。

Pendle目前按DeFi总锁定价值排名位列第13位，锁定规模约达35亿美元。此次代币结构调整被解读为旨在同步增强流动性和可访问性，以扩大用户群并改善协议盈利能力。

Pendle强调：“此次代币经济升级将为平台和用户开启新的机遇。”通过更简洁的参与结构和更强的流动性，Pendle能否在DeFi生态中进一步扩大影响力值得关注。

sPENDLE问世：重塑DeFi治理与投资逻辑

兼具流动性和可访问性的sPENDLE正式登场，取代了曾因结构复杂封闭而受批评的vePENDLE。Pendle的此次改革不仅是更换一个代币，更是对DeFi生态系统整体参与方式与投资机会的重新描绘。

然而，若不能充分理解这种结构变革背后的策略、以及奖励分配的逻辑，投资者很容易错失机遇。特别是从“不可转让的ve系统”转向“具有流动性的质押模型”这一转变，并非简单新闻，而是重大的投资判断基准。

系统化学习有助于深入理解此类变革的内涵：

- 分析去中心化平台的质押与流动性提供模型

- 认识锁定期与解除质押结构中的风险与回报

- 理解收益结构与分配系统的原理

- 掌握“奖励结构”如何实际转化为个人收益

2026年DeFi的核心在于“收益与认知匹配”。盲目追随高年化收益率的时代已经结束。

收益从何而来？洞悉结构，答案自现。