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欧盟新加密税收报告指南暂未纳入DeFi 但监管"迂回"路径隐现
欧盟(EU)今年实施的新加密资产税收报告指南"DAC8"，目前将去中心化金融(DeFi)排除在监管范围之外。然而，专家警告称，监管机构正试图通过利用反洗钱(AML)标准等"迂回"途径，以明确其对DeFi的监管责任。
据经合组织(OECD)前顾问、现任Taxbit全球治理主管Colby Mangels透露，DAC8主要将可进行实名验证的托管机构或交易所等可识别中介作为报告对象。这些机构需根据OECD制定的"加密资产报告框架(CARF)"收集并报告用户数据。
但去中心化协议目前不在上述报告义务范围内。Mangels解释道："虽然目前将DeFi置于监管框架之外，但未来试图将其归类为虚拟资产服务提供商(VASP)的努力将会持续。反洗钱标准正被越来越多地用于解释这一责任范围。"
日本市场迎来比特币DeFi服务
Rootstock Labs与Animo Kabrand Japan宣布建立战略合作伙伴关系，旨在为日本机构推出以比特币为核心的DeFi服务。此举旨在满足日本企业将比特币作为财务资产运用的需求。
双方计划基于Rootstock网络提供本地化的链上财务工具。Rootstock通过利用比特币的工作量证明(PoW)进行合并挖矿以维持安全性，此次合作预计将支持日本企业超越简单的托管服务，迈入积极的流动性管理阶段。
美国参议院审议加密市场监管法案 DeFi条款成焦点
美国参议院正在审议拖延已久的加密市场监管立法"数字商品中介法(DCIA)"修正案。在此过程中，与DeFi相关的条款成为主要争论焦点。
该法案旨在明确调整美国商品期货交易委员会(CFTC)与证券交易委员会(SEC)之间的监管职责，但立法者和行业双方均对DeFi协议如何适用该法案表示担忧。
此次讨论表明，即使在监管明晰化的趋势下，DeFi依然是监管灰色地带中的"核心冲突因素"。
DePIN展现稳健增长 转向注重盈利能力与实用性
据Messari与Escape Velocity发布的2025年DePIN报告，连接现实物理基础设施的去中心化网络DePIN持续稳步增长，去年实现链上收入7200万美元，整体市场规模约达100亿美元。
报告分析指出，DePIN项目在带宽、计算、能源、传感器数据等领域已实现实际收入，这显示出比依赖单纯代币激励的传统DeFi或Layer1生态系统更为稳健的业绩表现。
Messari评价称："DePIN正逐渐转向类似传统基础设施公司的结构，将盈利能力和实际应用性置于核心位置。"
比特币ZK Rollup项目主网上线 引发网络复杂性争论
基于比特币的Rollup项目Citrea正式推出其零知识(ZK)Rollup主网。该Rollup旨在支持比特币在DeFi和支付领域的应用，功能包括BTC抵押借贷、结构化产品以及自主发行的稳定币ctUSD等。
Citrea旨在将经济上处于非活跃状态的BTC转化为链上流动性，其结构将所有证明数据和可用性锚定在比特币主链上。项目方预计初期流动性将达到约5000万美元。
然而，随着Citrea的出现，DeFi活动将实际占用比特币区块空间，这再次引发了关于比特币基础层应允许多高复杂度的长期争论。
市场整体回调 DeFi TVL同步下滑
数据显示，按市值排名前100的加密资产中，多数在本周以下跌收盘。其中，CLO代币在7日内暴跌超58%，跌幅最大；SKR代币也下跌了55%。
DeFi协议总锁仓价值(TVL)指标同样呈下降趋势，反映出市场整体投资情绪的萎缩。随之而来的是投资者流动性回收加剧，资金可能进一步向结构上更具吸引力的项目集中。
监管与市场演进不同步：DeFi的未来路径
本周DeFi市场同时凸显了监管基调变化与基础设施扩展两大议题。欧盟暂不纳入DeFi的决定，显示出作为数字金融主体的DeFi其"法律定义"仍具流动性，各国监管机构将以何种方式涵盖这一领域值得密切关注。另一方面，诸如DePIN和基于比特币的Rollup这类注重实用性与盈利能力的协议崭露头角，可能成为衡量DeFi进化方向的新基准。
监管虽仍未定义DeFi，但市场正在给出答案。欧洲暂将DeFi排除在监管范围之外，却正通过反洗钱标准等其他框架进行试探。与此同时，基于比特币的Rollup和DePIN围绕实际收益与实用性，为DeFi树立了新的标准，并证明了"生存协议"所需的条件。
在监管与市场步伐不一致的背景下，投资洞察力变得尤为重要。
