200%暴涨 vs 34%暴跌…白银与比特币，避险资产的“命运分野”_新闻

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200%暴涨 vs 34%暴跌…白银与比特币，避险资产的“命运分野”

2026-01-31 15:29:49

白银与比特币呈现截然相反的价格走势，市场对二者的评估逻辑正显著分化。受实物供应短缺导致需求激增推动，白银价格急速攀升；而比特币则因市场对紧缩政策的担忧延续弱势，展现出“宏观贝塔资产”的特性。

截至2026年1月底，两种资产的市况冷暖分明。白银上周四一度飙升至每金衡盎司121美元，创下历史新高，尽管次日回落超过15%至约97美元，但其月度涨幅仍达25%，六个月涨幅为150%，年内涨幅更是超过200%。

比特币则走出完全相反的轨迹。上周五交易价格约为82,800美元，日内下跌约2.2%，最近一周、两周及较去年同期的跌幅分别为7%、13%和22%。较2025年10月的历史高点126,000美元已回落超过34%。彼时市场因现货ETF资金流入预期而机构需求旺盛，推动价格急升，但此后氛围已截然不同。

白银的强势并非源于单纯的投机需求，而是基于实物供应减少与工业需求增长的基本面。自2025年10月起的约三个月内价格飙升158%，主要原因是中国出口限制及全球供应链制约。事实上，美国COMEX交易所的白银库存已从去年10月的5.32亿盎司降至目前的4.18亿盎司，减少1140万盎司。

白银需求的一半以上集中于电动汽车、太阳能面板及数据中心等工业用途。随着科技产业扩张，对实物白银的需求正快速增加。白银交易的波动性同样值得关注，去年底其已实现波动率超过50%，高于比特币水平，表明供需失衡正导致价格剧烈震荡。

市场认为当前的价格调整更多是获利了结及保证金要求收紧带来的技术性回调，而非长期需求趋势逆转。分析师将白银视为“实物短缺”造就的典型商品交易标的。

相反，比特币近期的疲软则是对宏观环境的彻底反应。市场分析指出，对美联储将利率维持于高位更久的担忧，以及对新领导层可能更趋鹰派的预期，给整体资产市场带来压力。尤其是科技股主导的抛售潮引发了比特币价格下跌，周四微软发布人工智能投资公告后股价走低，连带加密市场急剧下挫，单日市值蒸发约2000亿美元，清算金额超10亿美元，其中大量为比特币多头仓位。