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俄罗斯拟允许普通投资者在风险测试后交易特定加密货币
俄罗斯央行近日起草新规，首次允许非专业投资者在通过风险测试后交易部分加密货币。普通投资者年交易限额为30万卢布（约合3800美元），专业投资者则不受额度限制，但隐私币仍被全面禁止。新规与2026年即将实施的立法相衔接，要求所有交易必须通过持牌中介机构进行。
分级投资体系
根据拟议框架，俄罗斯将建立分级投资者制度。非专业投资者需通过风险认知测试，且仅能通过单一持牌中介购买比特币、以太坊等高流动性加密货币。此举扭转了多年来因金融稳定和制裁规避担忧实施的限制政策——此前加密货币交易仅限资产超1亿卢布或年收入超5000万卢布的专业投资者参与。
监管转向与实施路径
自2022年以来，西方制裁加速了俄罗斯在跨境支付领域对加密货币的探索。央行今年初已面向超专业投资者推出国内加密交易所，相关基础设施正逐步向零售层面推广。新规借鉴了欧盟MiCA框架结构，强调市场监督与流动性管理。相关立法计划于2026年7月前通过，无照运营处罚措施将从2027年起生效。
风险控制与市场影响
央行明确将加密货币定义为高风险货币资产，允许买卖但禁止用于境内支付。所有投资者均不得交易采用智能合约隐藏交易细节的隐私币。虽然批评者指出波动性和非法使用风险依然存在，但支持者认为受控访问机制有助于投资者教育。市场观察人士预测新规可能推升本土市场对比特币和以太坊的需求，但最终实施效果仍取决于立法细则。
全球监管趋势呼应
俄罗斯的监管思路与全球趋势相呼应，欧盟和亚洲多国同样采用分级模式，在控制零售风险的同时促进机构发展。该框架通过中介机构强化合规审查，有望提升交易税收。知识测试制度则旨在防范投资者因市场波动产生非理性损失。分析认为，这种平衡创新与保护的监管策略，将为加密货币市场发展提供新范式。
