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去年曾被视作新兴需求来源的比特币买入企业，如今在数字资产价格下跌的背景下，已难以跟上市场领军者Strategy的步伐。
根据比特币国债报告数据显示，上个月总部位于弗吉尼亚州泰森角的Strategy公司在上市公司比特币购买总量中占比高达93%。在此期间，Strategy购入了40,150枚比特币，而竞争对手的总购买量仅为3,080枚。
上月数字资产国债总计增加了近43,230枚比特币，价值约35亿美元。虽然较去年12月的28,900枚有所加速，但远低于2024年11月大选期间创下的147,000枚纪录。
市场情绪与股价波动
过去六个月间，市场对数字资产国债的情绪已显著转变，Strategy股价70%的暴跌引发了投资者的普遍担忧。据公开财经数据显示，该公司周四股价徘徊在125美元左右。
股价下跌使得市场对其商业模式可持续性的审视日益严格，但报告指出该公司正在重新巩固其行业领导者地位。若排除Strategy，其他比特币买入企业的购买量已连续四个月呈现萎缩态势。
季度亏损与战略坚持
Strategy上周披露了124亿美元的第四季度亏损。尽管其持有的比特币资产在账面上显示巨额浮亏，但公司联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒仍坚称Strategy发挥着"数字堡垒"的功能。
去年某些时段，Strategy的比特币收购量曾落后于同行。例如7月份竞争对手总计购入56,000枚比特币时，这位比特币积累策略的开创者仅购买了31,000枚。
独特的融资策略
与多数同行相比，Strategy的比特币收购策略更具层次性。除债务融资外，公司还推出了多种优先股。截至目前，其浮动利率优先股表现最为突出，规模已达34亿美元。
该产品目前提供11.25%的年化股息，为Strategy带来了额外的成本压力。但公司已储备现金用于支付这些股息。报告同时指出，其他两家企业也发行了付息优先股。
行业动态与未来展望
去年曾有分析师警告，根据企业结构差异，部分比特币持有公司可能被迫出售资产。6月某投行分析师指出，多数企业的比特币平均购入成本约为90,000美元。
上月有四家上市公司决定减持比特币。其中矿企Riot Platforms和Bitdeer分别售出1,363枚和490枚比特币，金融科技公司Exodus Movement出售198枚，另有一家公司减持2枚。
塞勒本周明确表示，即使持有的比特币因价格下跌产生逾70亿美元浮亏，Strategy绝不会被迫出售持仓，并将持续"永久买入"。虽然公司去年12月已建立现金储备以覆盖债务和股息支付，但塞勒当时也承认在必要时仍可能出售比特币。
尽管Strategy在上市公司比特币购买领域占据主导地位，但1月份宣布购入比特币的企业总数仍从12月的20家增至30家，只是其市场影响力已有所减弱。
