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代币价格持续施压去中心化物理基础设施网络
尽管低位的代币价格仍在制约去中心化物理基础设施网络的发展，但该领域的整体收入已显现出韧性迹象。数据显示，2025年大多数项目代币表现停滞或下跌，其中2018至2022年间发行的代币较历史高点回落94%至99%。值得注意的是，部分网络的链上收入呈现增长趋势，标志着估值逻辑正从投机导向转向实际经济活动。
从投机估值向实质经济活动的转型
去中心化物理基础设施网络通过区块链技术与加密激励机制，以点对点参与模式协调和维护存储、无线通信、能源及传感器等实体硬件网络，取代传统中心化架构。目前该领域流通市值约100亿美元，2025年链上收入预估达7200万美元。头部创收网络的估值约为收入的10至25倍，这与2021年市场周期中普遍超过千倍收入的估值倍数形成鲜明对比。
“行业正在被迫回归基本面，”某去中心化物理基础设施项目联合创始人指出，“当代币价格趋于平缓时，唯一重要的是服务是否产生实际支付价值，以及网络能否在不依赖补贴的情况下自主运行。这种转变是健康的。”
可持续扩展路径探索
研究报告指出，仅有少数策略能支撑去中心化物理基础设施项目的可持续发展。其中替代性融资模式——例如基础设施金融化与牛市周期中依赖投机资本——成为可行选项。基础设施金融化尝试采用稳定币等加密原生资本为实体基础设施融资，虽尚处早期阶段，但鉴于超过1750亿美元稳定币存量，早期案例表明该模式可能吸引收益寻求型资本，不过同时也将带来信用、期限与监管方面的新风险。
高级研究分析师表示，通过向市场出售高价值资源获取可持续收入，能有效提升行业信誉。“在有利市场环境下，生态合作与社区建设等策略确实能加速供给侧增长，但新增供给必须产生相应收入，项目才具备长期可行性。我们认为不应放弃供给侧增长策略，但同时必须优先在需求侧实现产品市场契合。”
人工智能需求催生新机遇
该领域正与人工智能企业增长的需求产生交汇。业内人士指出，人工智能开发对算力、存储及可验证现实数据的需求持续攀升，部分网络已具备供给能力。随着时间推移，人工智能采购方可能逐渐弱化对去中心化意识形态的关注，转而更注重成本、可靠性及数据溯源等实际效益。
尽管公开市场代币表现疲软，私营领域对该行业的投资仍保持活跃。2025年去中心化物理基础设施初创企业融资约10亿美元，主要集中在种子轮和A轮阶段，表明私有市场对行业保持信心，而公开市场则对多数项目的存活率持谨慎预期。
2026年投资前景展望
对于2026年是否会创下投资新纪录，业内观点存在分歧。部分分析师认为“今年缺乏明确的投资增长催化剂”，而另一方则预测随着项目“逐渐显现融资可行性”，资本流入将加速增长。
“当前投资者更关注单位经济效益、回报周期以及激励缩减后的收入持续性，”观察人士表示，“当项目能证明真实需求、循环收入及清晰的资本扩张路径时，投资规模将显著扩大。”
