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市场静待年内最大期权到期 比特币面临方向选择
本次期权到期规模堪称年内之最，恰逢比特币在九万美元关键技术区域附近徘徊，使得短期价格方向对重大波动极为敏感。
核心要点
本周价值超85.3亿美元的比特币期权即将到期，为2026年最大到期规模；看涨期权头寸密集分布于十万美元附近，而看跌期权在八万五千美元区域占主导；最大痛点位于九万美元附近，期权卖方在此位置获益最大；短期价格走势可能受对冲资金流动及做市商头寸影响。
期权持仓如何影响币价
由于做市商的对冲操作，大规模期权到期常影响现货价格。鉴于看涨头寸集中于十万美元，当价格逼近该水平时，出售这些期权的交易商可能通过买入比特币进行对冲，从而放大上涨动能。反之，若价格向八万五千美元区域滑落，该处密集的看跌头寸将形成下行对冲压力。
九万美元的最大痛点水平尤为重要——这是使最多期权作废失效的价格，能最大限度减少买方收益并令卖方获益。历史经验表明，随着对冲资金压缩波动率，比特币在到期前常向该水平靠拢。但若价格明确脱离最大痛点，对冲调整可能引发波动率急剧放大。
投资者积极运用这些信息布局短期波动，倾向于采取降低杠杆、收紧风险管理或顺应到期后潜在突破方向的交易策略。
技术结构：图表信号解析
从技术视角观察，比特币当前交易于90,100美元附近，坚守关键水平支撑区上方。相对强弱指数(RSI)高企于68附近，显示买盘动能强劲但正接近超买区域，表明短期内上涨可能更多由催化剂驱动而非趋势延续。
同时，移动平均收敛背离指标(MACD)仍处于正值区间，动量线位于信号线上方，支撑整体看涨结构。但动量已开始走平，这与期权到期前价格趋于收敛的判断相符。成交量保持温和，强化了市场正等待触发因素（很可能是到期事件本身）来确定下一方向的观点。
到期后投资者的关注焦点
期权到期后通常呈现两种主导情景：若比特币稳守九万美元并伴随成交量收复92,000-94,000美元区域，做市商可能解除对冲头寸，为价格向上挑战聚集大量看涨兴趣的十万美元关口打开通道；反之，若失守88,000-89,000美元区间，则可能向下测试看跌头寸最密集的八万五千美元流动性区域，届时保护性对冲触发或将导致波动率快速扩张。
对多数投资者而言，策略十分明确：预期波动率加剧，尊重关键技术位，等待到期后信号确认而非预先押注方向。历史表明，最具决定性的趋势往往诞生于大规模期权事件之后。
尽管比特币的重要影响因素还包括今晚即将公布的美联储利率决议，该事件通常牵动投资者情绪与价格走势。在市场普遍预期利率维持不变的背景下，鲍威尔关于通胀与就业市场的评论将成为焦点，或为加密市场与传统市场指明后续方向。
