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瑞波最高法律负责人提及稳定币监管妥协可能
瑞波公司的首席法务官斯图尔特·阿尔德罗蒂在美国银行业、参议院及加密行业参与的稳定币收益监管讨论中提及“妥协可能性”，市场目光正聚焦于瑞波、其即将发行的稳定币RLUSD以及瑞波生态核心资产瑞波币的未来走向。有观察指出，围绕稳定币收益结构的谈判结果，或将改变瑞波公司的商业模式及瑞波币的中长期估值。
近期，白宫举行了一场小型会议，重新审视稳定币监管框架草案。据悉，银行、行业团体及主要加密企业代表参与了此次会议，并就未来监管将允许哪些活动、特别是如何定义“收益”结构进行了更具体的讨论。瑞波公司由阿尔德罗蒂代表出席。
此次会议的氛围由主要报道美国金融监管议题的记者埃莉诺·特雷特透露。特雷特在2月11日的报道中指出，银行业和加密行业均评价此次白宫稳定币收益率会议“富有成效”。尽管未达成最终协议，但讨论较以往会议更深入地涉及“协议细节”。其中，如何在未来监管框架内设计《清晰法案》中提及的稳定币收益结构成为核心议题。
妥协信号与瑞波的战略关键点
阿尔德罗蒂在会议中使用了“妥协正在酝酿”的表达。这被解读为银行业与加密行业可能各退一步、寻求共同点的信号。对瑞波及瑞波币而言，此点尤为关键。瑞波的核心业务是提供跨境支付基础设施，其自有稳定币RLUSD服务也在筹备与拓展中。未来监管对“收益型产品”与“交易型激励”的允许范围，将直接影响瑞波的服务结构及瑞波币作为支付和流动性资产的运用方式。
然而，银行业并非空手赴会。据特雷特报道，银行及主要金融行业团体向白宫提交了文件，明确提出“关于稳定币收益的绝不可接受原则”。文件体现了防止稳定币直接与传统存款产品竞争、保护现有存贷体系的明确意图。
银行业核心立场与可能的让步
银行业原则的核心是“用于支付的稳定币不应像存款一样提供收益率或奖励”。其逻辑在于，若稳定币提供利息，可能导致存款大规模流向稳定币，引发“存款流失”，从而削弱社区信贷能力。同时，他们强烈要求限制将稳定币包装成“无风险保障产品”的营销行为，并采取强有力执法措施以防止监管套利。
此外，银行业主张在监管实施两年后加入重估条款，以再次审视稳定币对金融体系稳定性的影响。这意味着可能设置“附加安全措施”，以便在必要时加强监管。这可能对瑞波及瑞波币在内的稳定币及支付型代币市场构成中长期压力，要求其从设计初期就精细考量监管风险。
值得注意的一点是银行业在此次会议中展现的让步。据特雷特引述的消息来源，银行方面接受了其此前坚决拒绝的“允许例外条款”表述。这被认为为特定条件下允许“交易型奖励”开启了可能性。但即便如此，此类例外很可能附有非常严格的限制和条件。
例外条款的意义与未来不确定性
若此例外条款最终纳入监管条文，瑞波将能更灵活地设计基于RLUSD和瑞波币的服务结构。例如，可探索非单纯存款利息形式的“促进交易的限时激励”或“激活链上支付奖励”等模型。但这些结构的具体允许程度，仍取决于未来监管细则及监管机构的解释。
会议中，双方在“允许活动的定义”上也存在尖锐分歧。这将成为界定瑞波等加密公司提供稳定币收益时实际可操作范围的标准线。加密阵营要求更广泛清晰的定义，以避免瑞波币及RLUSD等多种稳定币产品陷入不必要的法律不确定性。而银行业则基于金融稳定理由，据称坚持“狭窄保守的解释”。
白宫已敦促双方在2026年3月1日前达成协议。预计在此之前将有更多工作层谈判，但本月内是否会再次举行同等规模的会议尚不确定。不过，仅凭瑞波作为核心参与者位居谈判桌这一事实，RLUSD与瑞波币就已很可能成为未来美国稳定币监管的“试金石”。
市场影响与未来展望
当前瑞波币在主要交易平台交易价格约为1.37美元。在监管不确定性较大的环境下，其价格仍保持一定水平，这在一定程度上反映了市场对瑞波跨境支付网络及稳定币业务长期内被纳入主流体系的预期。
最终，此次谈判预计将成为决定瑞波、瑞波币及RLUSD乃至整个稳定币市场“规则如何制定”的分水岭。虽然存款利息型奖励可能受到严格限制，但如果交易型激励获得一定程度的例外允许，瑞波便有机会在监管框架内构建新的商业模式。反之，若监管过于保守固化，瑞波币及稳定币在美国的应用必将受限。
由于具体条文尚未最终确定，市场正密切关注瑞波、监管机构及银行业之间的谈判进展，并保持谨慎态度。对瑞波币投资者及稳定币市场参与者而言，相比短期价格波动，未来约一年内将形成怎样的监管框架，显然是更为关键的变量。
