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核心要点
主流加密货币储备公司面临估值压力，市值与储备净值比(mNAV)跌破1。这一情况引发市场对潜在资产抛售的担忧。投资者正密切关注相关企业的战略应对措施。
加密货币储备公司mNAV创历史新低
2025年11月18日消息，主要加密货币储备公司的市值与加密资产净值比率跌破1，凸显投资者忧虑。这一下跌现象对"加密股权"理论提出挑战，在严峻市场条件下可能导致资产抛售或重组。
包括Strategy、Metaplanet和Bitmine在内的龙头企业均出现mNAV比率跌破1的情况，表明整个行业面临估值压力，迫使企业重新评估资产管理策略。
直接影响包括评估资产出售和债务重组方案。随着市值低于加密资产储备值，企业可能被迫考虑资产变现或重新定义债务结构。这一需求产生于充满挑战的市场环境和欠佳的财务估值背景下。
市场反应趋于谨慎
分析师和投资者对可能出现的强制资产清算表示担忧。尽管出现重大财务变动，知名行业领袖尚未直接回应估值变化，导致利益相关者对战略替代方案进行猜测。
Strategy公司创始人兼董事长迈克尔·塞勒表示："我们的债务主要为可转换优先票据，即使股权价值下跌公司也没有抛售比特币的压力，除非触及股价/债券转换阈值。"
比特币价格背景与专家建议
值得注意的是，在反映市场波动性方面，储备公司mNAV全面跌破1的情况较为罕见，凸显加密行业脆弱性增加。
数据显示，2025年11月18日比特币价格为91,776.04美元，总市值达1.83万亿美元，24小时交易量为934.2亿美元。近期价格呈现下跌趋势，24小时内下跌3.17%，7日内跌幅达13.20%。
专家分析指出需要进行战略重估。研究团队强调，未来监管审查和技术创新将成为市场稳定的关键因素。历史数据表明，采取谨慎态度和强化财务治理是应对不确定环境的有效途径。
