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以太坊会开启比特币式超级周期吗？
BitMine执行主席、Fundstrat联合创始人汤姆·李指出，以太坊可能正酝酿类似比特币自2017年以来指数级上涨的多年大行情。他在社交平台发文透露，2017年曾向客户推荐1000美元左右的比特币——随后几年该资产涨幅超百倍。他强调，比特币在此期间曾多次出现高达75%的回撤，但长期持有者最终获得丰厚回报。
"比特币从我们首次推荐至今已上涨100倍，"李写道，"我们认为ETH正在开启同样的超级周期。"2025年大部分时间里，以太坊表现逊于比特币。当比特币在10月创下126,000美元历史新高时，ETH于8月触及4,946美元峰值后大幅回落。截至本周一，ETH较高点回撤超35%，跌幅大于比特币的25%。
李认为这种深度回调反映市场疑虑和短期恐慌，而非结构性疲软。"要抓住100倍超级周期，必须忍受至暗时刻坚持持有，"他补充道，并强调应将ETH波动视为长期扩张阶段的一部分而非趋势破坏。
投资者启示
超级周期叙事往往在波动中吸引长期买家。ETH当前回撤可能为机构在下轮流动性浪潮前提供布局机会。
以太坊距离长期持有者积累区域有多近？
链上数据显示ETH正接近历史上与长期积累相关的关键价格带。CryptoQuant分析师布拉克·凯斯梅茨指出，当前3,150美元左右的价位仅比长期持有者平均成本基础高出约200美元——这些钱包全年持续增持。其分享的图表显示ETH现货价格正逼近标志长期参与者平均入场价的橙色趋势线。
今年仅有4月全球关税事件导致ETH短暂跌破该阈值。凯斯梅茨称该价位应视为结构性支撑带。历史表明若ETH跌至2,900美元（长期持有者成本基础），停留时间通常较短。他基于过往周期认为这是"最强劲的长期积累机遇之一"。
分析师同时揭示隐性积累规模：年内约1700万ETH流入长期钱包，使其总余额从2025年初的1000万ETH增至2700万ETH。这是以太坊史上最大规模的长期增持之一，表明即便短期交易者在波动中离场，市场仍存在强劲信心。
投资者启示
2025年长期ETH持有者余额增长近三倍。当成本基础带与大额资金流入重合时，抛压消退后价格往往快速反弹。
为何ETH回调可能强化牛市逻辑
周日抛售中ETH短暂跌至3,023美元后回升至3,185美元附近。虽然短线交易者视之为动能中断，但长期分析师认为回调正使基本面与机遇对齐。多项结构性因素支撑看涨观点：
• ETH净供应量仍呈通缩状态
• 交易燃烧持续抵消增发，链上活跃期尤甚
• 周期后期BTC上涨后，机构资金轮动往往青睐ETH
• 历史上比特币引领周期初期，风险偏好扩大时ETH表现后来居上
• 从1000万到2700万ETH的长期持仓跃升，为现价构筑坚实支撑
• 今年仅4月一次跌破长期持有者成本基础，且迅速反弹显示该价位强劲买盘
对交易者而言，关键是观察ETH能否守住2,900-3,000美元长期持有者入场支撑带。若该区域出现决定性反弹，将复现2017-2019年比特币抛物线攀升前的早期扩张特征。
ETH价格未来走势如何？
这很大程度上取决于整体市场环境、宏观情绪，以及BTC完成25%回调后能否企稳。历史数据显示，当首轮比特币波动平息后，资金往往转向高贝塔资产及质押收益更高的标的，此时ETH表现最佳。
若汤姆·李"超级周期"预测准确，ETH可能正进入类似比特币2017年后多年涨势的早期积累阶段。虽然波动性仍是显著特征，但链上长期行为表明投资者信念正在深化而非耗尽。目前ETH持续在3,180美元窄幅震荡——距离本轮周期最重要的长期支撑区域仅不到200美元。
