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核心洞察 俄罗斯计划对非法加密货币挖矿行为处以罚款，此举增加了即使在电力成本低廉地区的法律风险。比特币哈希率较2025年末已下降13%-15%，表明大量矿机已离线。只有规模庞大、高效运作的加密货币挖矿公司才能在成本上升和监管收紧的背景下存活。
比特币挖矿再临压力，但原因并非通常所想
比特币挖矿正再度面临压力，但原因并非大多数人所预料的那样。尽管比特币价格已回落至2025年末水平，但并未一夜崩盘，市场也未出现突然恐慌。实际发生的情况更为缓慢且令人不适。
一些新的加密货币挖矿法规正在浮现。本周俄罗斯的一项提案将这一现实重新带回焦点。单看这一举措，似乎只是地区性的。但挖矿的运作方式并非如此孤立。一个大型能源产区的变化，最终往往会影响整个网络，尤其是在矿工们本就利润微薄的情况下。请继续阅读以了解正在发生什么！
加密货币挖矿面临新阻力
本周早些时候，立法者采取行动加强对加密货币挖矿的管控。2026年1月20日，一位国家杜马代表（俄罗斯特定）提出了一项草案，重点关注未经适当批准进行的挖矿活动。
草案中拟议的罚款如下：
对于个人矿工：10万至15万卢布（约合1000至1500美元）
公职人员：30万至80万卢布（约合3000至8000美元）
公司：100万至200万卢布（约合1万至2万美元）
再犯将面临更高罚款。
过去几年，俄罗斯主要因电力成本优势吸引了加密矿工。某些地区的电价低到即使其他地区利润崩溃，挖矿仍能维持。然而，在面临压力时，廉价电力的重要性可能大打折扣！
加密货币矿机已开始离线
比特币哈希率下滑已有一段时间。这个数字显示了实际有多少矿机正在运行并帮助维持网络运转。
回溯到2025年10月，该数值非常高，保持在每秒1.15泽哈希以上。自那时起，它便开始缓慢下降。截至目前，总跌幅约为13%至15%，具体取决于查看的日期。
这一变化并非突然发生。随着更多矿机离线，它是随时间推移逐渐累积的。
最近的七日平均哈希率已接近每秒977至1002艾哈希，有些读数甚至更低。这反映了真实的矿机正在被关闭。这种下降通常悄无声息地发生。
运营商不会宣布退出。当数字不再有利可图时，他们只是简单地停止运行硬件。加密货币挖矿难度也遵循了同样的趋势。
在最近的八个调整周期中，难度有七次下降。预计在2026年1月22日左右，难度将再次下降近4%。目前的估计将难度置于139至148万亿的区间内。
难度降低有助于仍在活跃的矿工。但这也证实了另一件事：大多数矿工的退出是无声的。没有公告，没有预警。矿机就这么被关掉了。
2024年后，特别是比特币减半事件后，矿工们开始因相同的工作获得更少的比特币。这听起来利润并不丰厚，不是吗？一年后情况更加恶化。一旦成本越过红线、利润暴跌，继续运行便失去了意义。但并非所有人都如此。
只有高效的比特币矿工在坚持
并非所有比特币矿工都以同样的方式挣扎。大型且高效的运营商仍在运行。衡量算力相对于挖矿收入的哈希价格自12月下旬以来已上涨约11%。这一改善并非源于更高的需求，而是来自更少的竞争者。
这是小型矿工正在退出的另一个迹象。
一些上市矿业公司仍在活跃。例如NIP集团，这是一家上市公司，在多个地区运营。在2025年底，该公司报告生产了约151.4枚比特币，运行算力接近每秒9.66艾哈希。规模较小的比特币矿业公司则不具备这种灵活性。
