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VanEck认为第一季度市场风险偏好将上升
由于财政政策与货币趋势趋于明朗，加之人工智能、私募信贷、黄金、印度及加密货币等投资主题具备吸引力，VanEck相信今年第一季度市场将呈现更高的风险偏好。
该投资机构指出：“进入2026年，市场正处在一个投资者多年来未曾拥有的环境之中：可见性。”
人工智能与黄金投资吸引力增强
经历了2025年末的大幅回调与抛售后，VanEck指出人工智能“如今显得更具吸引力”。该机构补充说，包括核电在内的相关主题已显著上涨，使得风险回报格局对中期投资者更具吸引力。
此外，市场一直受益于美国政府财政的稳步改善。当前利率被财长称为“正常水平”，这预示着2026年前景稳定，适度调整与较少冲击将提升市场清晰度。
该机构还认为，在艰难的2025年之后，商业发展公司已从调整中获益并显现潜力。其收益率保持强劲，信贷担忧已基本反映在价格中，使其比去年更具吸引力。
同时，黄金在全球央行的支持及美元主导地位下降的背景下，持续巩固其作为关键全球货币的地位。尽管存在技术性超涨，但回调对买家仍具吸引力。此外，印度在结构性改革与持续增长的驱动下，已成为一个高确信度的长期投资机会。
对比特币前景存在分歧
然而，该公司对比特币采取了更为谨慎的立场。其表示，比特币的四年周期在2025年被打断，这意味着短期信号可靠性降低。
该机构进一步指出：“这种分化支持对未来3至6个月持更谨慎的近期展望”，不过部分高管仍对当前周期保持更积极看法。
通常，风险偏好市场往往青睐人工智能、科技股和加密货币等高风险资产。但根据该公司的观察，在去年十月重大去杠杆事件后，比特币已与股票及黄金走势分化。
不过，该公司早前报告中曾强调，比特币长期具有显著上涨空间，若其占据全球贸易结算的5%至10%及央行储备的2.5%，到2050年可能达到290万美元。
针对VanEck的最新观点，有研究负责人指出，该公司更关注中期事件而非即时动态。他表示：“人们难免关注价格走势，其本身往往构成叙事确认。比特币在低杠杆环境中上涨，感觉去年许多虚浮成分已被挤出，使得多头更趋理性，空头的悲观预言也得到抑制。”
他解释道，尽管与美国政府及美联储的摩擦可能给市场带来压力，但地缘政治的不确定性以及风险资产整体看涨的情绪，仍有助于加密货币在补涨阶段获益。
另有资深研究员表示，经过2025年末的调整，市场进入2026年初的路径已较为清晰。他预计比特币及其他加密货币将在今年获得收益。亦有加密货币投资者指出，当前环境正是比特币设计初衷所应对的场景。
