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若法案禁止稳定币收益,Coinbase或撤销《明晰法案》支持

2026-01-12 14:32:50
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稳定币收益之争或令Coinbase撤回对关键加密法案的支持

随着美国国会推进名为《CLARITY法案》的新加密立法,Coinbase正就稳定币收益条款划出明确红线。若法案对稳定币奖励施加超出基础披露规则的限制,该交易所可能撤回对此关键立法的支持。

收益机制成博弈焦点

知情人士透露,Coinbase将稳定币收益视为其商业模式与市场竞争的核心要素。争议焦点在于交易所为用户稳定币余额提供奖励的能力,特别是针对USD Coin。Coinbase通过分享Circle USDC储备金产生的利息收入,向用户提供激励措施,部分Coinbase One客户可获得约3.5%的收益。

这类激励既鼓励用户将稳定币留存于平台,也为交易所创造了稳定的收入流——在交易低迷周期尤其重要。据估算,Coinbase与稳定币相关的年收入可能已达百亿美元量级。

若收益机制受限,持有USDC的用户可能减少,将直接影响交易所收入。值得注意的是,Coinbase持有Circle的少数股权,进一步加深了其在稳定币生态中的风险敞口。

监管分歧与立法拉锯

华盛顿部分提案主张仅允许受监管银行或金融机构提供稳定币收益。银行业游说团体支持该方案,认为生息稳定账户可能分流传统银行体系的存款,削弱对家庭及中小企业的信贷支持。

这场辩论以去年七月通过的《GENIUS法案》为背景。该法案虽禁止发行方直接支付与持有稳定币挂钩的利息,但未限制第三方平台向用户提供奖励。加密企业指出这一区分具有深意,若禁止平台奖励机制,将破坏已形成的立法妥协,使竞争天平向银行倾斜。

Coinbase高管将收益机制阐释为巩固美元在全球数字金融中地位的重要工具,尤其在其他国家探索计息数字货币的背景下。随着2023-2024选举周期加密行业成为企业政治支出最大来源之一,其立法博弈筹码显著增加。

变数犹存的立法进程

部分参议员正考虑折中方案,仅允许持有银行或信托牌照的企业提供收益。虽已有数家加密公司获得国家信托银行资格的有条件批准,但这些批准仍面临银行业团体反对。

分析人士警告,若两党共识进一步瓦解,今年通过该法案的概率将急剧下降。当前稳定币收益条款已成为可能延缓甚至颠覆整部立法进程的关键爆点,最终结果仍充满不确定性。

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