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比特币周期中盘整预示投资者进入耐心等待阶段

2026-03-12 10:14:03

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长期持有者 SOPR 显示压力增大

表面需求持续为负，表明比特币的新供应量超过市场吸收能力。

尽管价格维持在6.5万至7.5万美元区间，CryptoQuant的周期指标已深入熊市区域。

长期持有者 SOPR 低于1，显示历来稳健的投资者群体正面临压力。

价格横向波动伴随反弹乏力，反映出周期中漫长的耐心阶段。

比特币的中期周期整理态势明显，链上指标显示需求减弱和投资者疲劳。表面需求为负，周期指标保持看跌，长期持有者 SOPR 已跌破1，反映出历史上坚韧的持有者正承受压力，以及市场的横盘行为。

表面需求反映市场停滞

通过表面需求这一链上指标的行为，可以观察到比特币正处于中期周期整理阶段。该指标通过比较新产出的币与长期未动供应重新进入流通的变化，来衡量新供应被市场吸收的情况。读数为正表示被吸收，为负则表明供过于求。近期数据显示需求大多为负，二月底短暂的绿色峰值未能持续。

这表明买盘力量不足以持续支撑上涨势头。这种行为是典型的周期中期整理特征，早期投资者开始减持，而新参与者则对高价买入犹豫不决。价格走势反复震荡，在短暂的反弹和回调间波动。交易者承受着心理压力，短暂的乐观情绪之后常常是失望。

尽管需求为负，市场仍表现出韧性，维持在6.5万至7.5万美元的区间，但缺乏足够的资金流入以引发持续的上升趋势。历史周期表明，此类阶段往往预示着新一轮积累的开始。负需求环境正缓慢考验投资者的耐心，导致市场横盘整理而非剧烈回调。

在此阶段，假突破和乏力的反弹变得常见，凸显了度过整理期所需的耐心。

长期持有者 SOPR 显示压力增大

长期持有者 SOPR 衡量持有者是以盈利还是亏损卖出，揭示了市场心理。近期数据显示其30日指数移动平均线已跌破1.0，表明即便是坚定的持有者也在承受亏损。

这种情况发生在周期中期的压缩阶段，价格停滞不前，短暂的反弹无法吸引积极的积累。表面需求为负与 SOPR 低于1相结合，强化了市场停滞的信号。价格在6万美元中段区间震荡，反复出现假突破。交易者面临不确定性，而长期持有者的信念也正受到考验。

代币正逐渐从弱势持有者流向强势持有者，悄悄地为需求与信心回归后的最终积累阶段奠定基础。这些链上信号的汇聚证实，比特币正处于一个心理上面临挑战的中期周期整理阶段，耐心成为市场参与者的首要工具。

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03/12 百亿财经加密社区早报--比特币熊市深化引担忧

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