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观点：美国应关注DePIN领域的监管空白
随着《GENIUS法案》的通过，美国在加密货币国家监管方面迈出了实质性第一步。该法案聚焦稳定币领域，建立了储备金规则、审计制度与授权发行方框架，堪称行业里程碑。但若立法者希望支持下一波创新浪潮，就不能止步于此。
快速发展的DePIN领域亟待法律框架
去中心化物理基础设施网络（DePIN）正成为增长最快的领域之一，却仍缺乏法律规范。与投机性加密项目不同，DePIN通过社区共享硬件构建现实世界基础设施——参与者贡献天线、传感器或硬盘等设备，获得代币奖励。这些系统支撑着无线通信、地图服务和分布式存储等实际应用。
不同于许多仍处概念阶段的区块链用例，DePIN已实现规模化运营。Glow等项目年收入突破1500万美元，Geodnet年度经常性收入超百万美元，整个DePIN生态年收入总额已逾2.5亿美元。这些不再是实验项目，而是真正为用户和贡献者创造价值的运营网络。
监管缺位加剧行业风险
与已有联邦法规约束的稳定币不同，DePIN项目处于监管灰色地带。这种不确定性使用户、开发者和投资者面临风险。
DePIN系统依赖现实世界数据和基础设施，难以简单归类为电信、云计算或加密货币范畴，导致现有法律适用困难。许多协议依赖设备收集环境或定位数据，但数据采集范围、存储标准及所有权均无明确规定。这种模糊性可能削弱用户信任。
激励机制同样存在隐患。参与者自费部署硬件，却缺乏奖励基准规则。若激励缩减或代币经济模型变更，贡献者将独自承担风险。治理模式也面临挑战：虽然标榜去中心化，核心团队仍掌握关键决策权。要服务公共利益，必须建立透明问责机制。
需要量身定制的监管方案
《GENIUS法案》证明加密监管可以不扼杀创新。DePIN同样需要精细化的监管思路。作为硬件、软件和服务的融合体，它不应简单套用DeFi或稳定币的监管框架。
当务之急是明确DePIN协议的定义标准，建立数据所有权、隐私保护、贡献追踪和奖励机制规范。透明的治理规则对构建信任至关重要。
美国掌握监管主导权机遇
DePIN有望扩展欠发达地区基础设施，助力智慧城市建设，将关键系统所有权归还社区。但要实现这种规模效应，必须消除法律不确定性。
监管缺失将导致投资者却步、社区参与度降低，开发者可能因合规顾虑停滞创新。行业持续发展亟需政策指引。在稳定币监管框架确立后，DePIN理应成为下一个重点。
支持实体创新的关键时刻
美国国会和监管机构正面临塑造去中心化基础设施未来的历史机遇。DePIN建设者已做好准备协作，现在需要的是支持透明性、创新和用户保护的政策框架。
《GENIUS法案》是重要的第一步，但不应成为终点。是时候认可这种由使用者共建共享的实体基础设施的价值了。DePIN已蓬勃兴起，它理应成为监管讨论的重要议题。
