比特币策略带来8.36亿美元收益_新闻

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比特币策略带来8.36亿美元收益

2025-11-17 23:14:47

迈克尔·塞勒再度出手

这家曾用名MicroStrategy的公司——现更名为Strategy——于11月10日至16日期间再度豪掷约8.36亿美元购入8,178枚比特币，单枚均价达102,171美元。此番操作后，Strategy的比特币储备量已飙升至惊人的649,870枚，按当前市价计算价值超610亿美元，占比特币最终总供应量的3%以上。这再次印证了塞勒不仅看好比特币，更在现代企业史上构筑了最大胆的收购战略之一。

为单一目标打造的资本机器

本次收购的特殊性在于其背后的运作机制。最新增持并非来自经营现金流或债务融资，几乎完全通过公司永续优先股项目（包括STRK、STRF、STRC及新推出的欧元计价STRE）募集资金完成。Strategy已构建起多层资本漏斗，将资本市场转变为持续获取比特币的引擎。每类优先工具提供不同股息结构、转换条款和风险特征，使公司能全面调动投资者需求。这绝非临时起意，而是专为跨越市场周期持续增持比特币设计的长期金融架构。

Strategy的比特币持仓已独占鳌头

凭借近65万枚比特币的储备，Strategy在上市公司比特币战略中已一骑绝尘。其持仓量不仅远超比特币矿企和加密原生公司，也让试水数字资产的金融机构望尘莫及。作为参照，Marathon、Tether支持的Twenty One、Metaplanet及Cantor Fitzgerald旗下Bitcoin Standard Treasury Company的持仓总和仍难企及Strategy的规模。这种量级的积累意义重大——Strategy吸纳的比特币越多，公开市场可流通的长期供给就越稀缺。

股价为何与势头背离？

尽管比特币持仓屡创新高，Strategy股价却未同步上涨。公司市值与资产净值比率大幅收缩，股价较夏季峰值仍处低位，年内累计下跌超30%。这种分化引发市场担忧：若比特币继续走弱，Strategy或被迫抛售资产。但伯恩斯坦分析师认为这种担忧多虑，指出公司杠杆率保持审慎——80亿美元债务相对于600多亿美元的比特币持仓规模较小，且资本项目持续获得强劲机构需求。他们认为塞勒构建的体系足够稳健，足以抵御市场回调压力。

塞勒驳斥抛售谣言

上周网络传言称Strategy抛售了47,000枚比特币，塞勒迅速辟谣，表示链上检测到的转移是常规托管轮换而非出售。他向CNBC强调公司正在积极增持，更多披露将陆续发布。本周提交的文件印证了他的说法。无论公开声明还是实际操作，迈克尔·塞勒的立场始终未变：公司从未出售过一枚比特币，也无意改变这一策略。

对比特币未来的深远影响

Strategy的每次收购都在永久性锁定额定的比特币供应。随着更多机构采用类似策略，这种供给挤压效应将愈发显著。即便在加密货币市场回调、情绪降温的年份，迈克尔·塞勒仍保持全速收购节奏。他所设计的架构能抵御严峻熊市，并多次强调公司资本结构可承受持续数年的90%比特币跌幅。这种韧性至关重要，它昭示着比特币对Strategy而言不仅是投资标的，更是企业运营的核心命题。