Coinbase推出基于ETH的USDC贷款服务
Coinbase面向美国用户推出以太坊抵押贷款服务,允许用户在不出售持有时值最高100万美元的USDC。该服务基于Morpho去中心化金融协议在Base网络上运行,标志着Coinbase正转型为加密原生主经纪商,为机构和零售用户提供无需清算的流动性解决方案。
贷款产品运作机制
新产品通过Morpho协议实现去中心化借贷,Coinbase则提供用户操作界面。用户存入ETH作为抵押品即可即时获取USDC,同时继续保持对以太坊市场波动的风险敞口。借款人需维持贷款价值比,设置75%的借款上限和86%的清算阈值,这一设计充分考虑了市场波动因素。目前服务覆盖美国大部分地区,仅纽约因监管限制暂未开放。
业务拓展计划
Coinbase计划将支持范围扩展至更多资产类别,包括以质押ETH衍生品cbETH为抵押的贷款。数据显示,Base链上借贷总额已突破12.5亿美元,活跃贷款余额达8.1亿美元,覆盖超13,500个钱包地址。贷款利率将根据Morpho市场供需动态调整,借款人可通过此方式获得资金而无需出售ETH,从而避免产生应税事件,这恰好契合机构投资者在维持长期加密头寸的同时获取资金需求。
战略布局演进
此次ETH抵押贷款服务是在此前比特币抵押贷款基础上的延伸,后者已促成13.8亿美元BTC抵押借贷。这是Coinbase将DeFi产品整合至中心化平台战略的重要组成部分。该交易所近期通过收购早期项目融资平台、与花旗集团建立法币通道合作、在纽约扩展质押服务等多重举措持续完善服务矩阵。同时推出的受监管代币发行平台计划每月推进一个代币项目,展现出在统一平台界面内提供多元化金融服务的战略聚焦。
市场趋势洞察
ETH抵押贷款的推出正值机构与个人用户加密资产抵押借贷需求激增之际。2025年第三季度加密抵押贷款规模攀升至736亿美元历史峰值,其中超半数通过DeFi平台完成,显示链上借贷正逐步超越传统中心化选择。通过与Morpho的合作,Coinbase成功融合了中心化交易所的信誉优势与DeFi的灵活特性。ETH ETF上市后的市场趋势表明,机构更倾向于通过链上信贷获取流动性而非直接出售ETH,这标志着围绕优质加密资产构建的市场生态日趋成熟。
该服务同样吸引需要债务重组或实体消费资金的长期ETH持有者。通过实现资产非清算式价值释放,Coinbase正确立其在加密抵押借贷领域的关键地位,为复杂借贷需求提供解决方案。超过12.5亿美元的链上贷款发放规模,印证了Morpho技术与Coinbase平台接入相结合的成功实践,为机构和零售用户提供了保留加密风险敞口的同时获取流动性的可控机制。

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