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以“比特币金库”策略闻名的迈克尔·塞勒再次强调了比特币的长期采用前景，并正面反驳了那些只关注短期价格波动的批评观点。塞勒指出，比特币正日益深入地融入信贷市场、会计准则及银行借贷系统，真正的变革并非体现在价格上，而是发生在结构性的信用基础层面。
塞勒在近期播客节目《What Bitcoin Did》中表示：“比特币的真正进展体现在机构、信贷市场、会计准则和银行的采用上。每日价格图表并非本质。”他以2025年为例，指出许多投资者只关注价格下跌，却忽视了企业采用激增所带来的市场结构进步。
据塞勒介绍，截至2024年底，公开披露持有比特币的上市公司约为30至60家，而到2025年底，这一数字已激增至200家。他将此作为比特币结构性增长的证据，并强调仅盯着某一年度内相对于高点的跌幅是一种狭隘的观点。
战略上，机构在2025年全年通过资本募集购入了约250亿美元规模的比特币，并在2026年延续了这一趋势。塞勒以近期案例指出，有机构以约12.5亿美元额外购入了13,627枚比特币。
塞勒还提到了监管及会计准则的变化。他解释说，到2025年底，随着美国证券监管机构和会计准则的修改，引入了公允价值会计处理方式，并对未实现收益的税务指引进行了改进，这减轻了企业将比特币纳入资产负债表的相关负担。此外，美国主要银行已开始接受现货比特币ETF作为抵押品提供信贷，部分银行甚至正在准备直接基于比特币提供贷款服务。
塞勒指出了持有比特币的运营企业与单纯持有ETF在结构上的差异，并强调了企业结构所带来的“选择灵活性”。他表示：“企业可以通过发行债券、设计信贷产品、构建金融服务等多种方式介入，而ETF在结构上存在局限。”
正因为如此，部分持有比特币的企业股价与其持有资产的价值相比出现溢价或折价交易的现象。塞勒分析认为，这反映了市场超越单纯资产持有量，而对企业管理层的运营策略、盈利创造能力等未来预期的评估。他划清界限称：“若因股价低于净资产价值而抱怨，则是忽视了全局。”
对于持有比特币作为资产的企业日益增多，部分观点担忧竞争加剧或市场效率降低。对此，塞勒回应道：“这类似于早期电力普及时被批评为过度的案例。”他表示，不仅是运营良好的企业，即便是仍有改进空间的企业，也能通过比特币获得增长机遇。不过他也承认：“管理混乱的企业，即使持有比特币也依然危险。”
关于2026年比特币价格展望，塞勒最后强调：“进行90天的价格预测是愚蠢的。”他呼吁人们关注比短期行情更大的趋势。他将比特币定义为“数字资本”，并判断该资产融入全球信用体系将是下一阶段采用的关键。无论价格上涨与否，比特币已然渗透进金融基础设施之中。
此次发言再次凸显了会计改革、金融机构参与、企业需求等超越短期交易视野的因素正在改变市场结构。比特币的采用故事，或许正在图表之外更快地展开。
正如迈克尔·塞勒所强调的，比特币的真正采用并非始于价格，而是早已在信贷市场、会计准则、企业的资产结构中悄然启动。若只执着于短期图表，将难以理解为何200家企业选择比特币而非现金。
那么，“比ETF更灵活、能创造超越资产价值机遇的企业型比特币策略”是如何实现的呢？
专业教育课程旨在培养具备“宏观视野”的投资者，使他们能够理解价格背后的结构，乃至信贷市场与会计准则的潮流。
2026年，比特币的真正采用正在图表之外发生。在“数字资本时代”，率先读懂其趋势者将抢占先机。
