比特币市场陷入FUD情绪泥潭
十一月中旬,比特币市场深陷FUD情绪——恐惧(Fear)、不确定性(Uncertainty)和怀疑(Doubt)。这是因为作为整个加密货币生态系统健康最重要风向标的比特币价格正在大幅跳水。
期货与ETF市场遭重创
目前比特币永续期货的未平仓合约量显得异常疲软——即便在最疯狂的交易所提供5倍至200倍杠杆的情况下。虽然这些市场本身已足够疯狂(甚至其用户都自嘲为"堕落者"),但这类数据往往具有预示性。百倍杠杆下的亏损是毁灭性的,因此期货交易者经不起长期误判。
与此同时,华尔街受监管的比特币ETF交易者正在十一月争相抛售基金份额。这场抛售潮虽提振了股市,却使比特币持有者陷入困境——价格跌破9.5万美元关口。这对于部分加密货币投资者尤为痛苦,因为就在40天前的10月6日,比特币还徘徊在12.5万美元高位。
比特币的新范式转型
当前比特币价格的剧烈修正与华尔街ETF资金的撤离,可能标志着一个重大范式转变的阵痛期。历史上比特币曾经历过更大幅度的暴跌,但每次都能在18-24个月内反弹并为投资者带来惊人回报。
这种剧烈修正并非加密货币独有现象。美国股市同样存在类似情况,只是频率较低但幅度相当。据统计,1985至2025年间,三分之一的美国股票曾暴跌95%以上,其中多数是风光无限的纳斯达克科技股。
比特币市场早已习惯这种"暴跌-暴涨-创新高"的循环模式,以致"比特币讣告"已成为圈内老梗。不过近年来,看衰比特币的声音确实在逐渐减少。
2025年Q4的四大积极信号
1. 非溃败,乃机构化进程
一份十一月发布的权威报告指出:2025年比特币正经历从早期科技创业项目向受监管、风险可控的长期持有资产转型。这相当于比特币在经济与实践层面的"首次公开募股"——在企业资本主义体系中,此类转型常伴随阶段性市场动荡与价格低迷。
最具说服力的转变来自华尔街态度:曾称比特币为"垃圾"的摩根大通CEO,如今该投行预测2026年比特币将达17万美元。其分析师更指出9.4万美元附近可能形成价格底部。
2. 远古巨鲸离场实为利好
2009-2015年间建仓的比特币"远古巨鲸"正逐步退出。在从神秘网络巨鲸向贝莱德等华尔街巨头过渡的过程中,深海巨兽级的抛售导致价格承压。
但这并非对比特币失去信心,而是17年来早期投资者首次能在获取应得利润的同时,避免引发全行业崩盘。若在2017或2021年,这种抛售足以吓破散户胆量。如今面对华尔街机构无限的承接力,"OG巨鲸"们终于可以光荣退休——互联网历史将铭记他们的贡献。
3. 美联储12月降息预期仍存
美联储10月已降息25个基点。华尔街普遍预期12月将再次降息,11月10日CME美联储观察工具显示降息概率达63%。有联储官员甚至呼吁降息50个基点。
考虑到六周政府停摆可能导致的就业数据骤降,美联储更有理由为市场注入强心针。虽然目前降息对比特币价格的提振效果有限,但从基本面看仍属积极因素,其利好效应可能需要时间逐步显现。

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