短暂回暖后,ETH的Coinbase溢价再度归零,该指数已跌至十个月低点。近期下跌趋势引发市场对ETH能否重返3000美元上方的疑虑。
随着指标跌至十个月低点,ETH在Coinbase的溢价空间基本消失。过去数月间,Coinbase价差大多维持在极低水平。此次下跌发生在ETH报3110.57美元之际,此前BTC与加密货币市场普遍走低。
溢价消失预示美盘需求疲软
ETH溢价消失意味着美国现货买家(尤其是机构与ETF)需求减弱。ETH能否突破当前格局取决于美国现货买家的回归,与此同时衍生品交易者仍持谨慎态度。
Coinbase溢价体现机构动向
Coinbase上的需求与价格发现反映美国交易者的情绪与需求,币安等交易所则代表全球情绪与散户影响力。近期数据亦可作为ETF需求的参考指标——这些ETF多通过Coinbase托管服务进行交易。
经历2025年末的疲软收尾后,Coinbase溢价差已回落至2025年2月以来未见水平。该价差连续数周维持负值,表明抛压持续累积而买盘意愿薄弱。
与此同时,币安仍是主要交易枢纽,国际巨鲸仍在悄然积累ETH。买盘热情的缺失使ETH持续在4700美元峰值下方震荡,目前受低情绪与弱需求制约,价格被困在3300美元下方区间难以突破。
散户情绪与市场指标
相较巨鲸与聪明资金,ETH的散户情绪更为悲观。ETH恐惧贪婪指数暂稳于49点中性区间,市场仍在等待方向性突破。
经历最新一轮清算后,ETH未平仓合约量萎缩至177.8亿美元,市场重建仓位尚需时间。
突破动能是否尚存?
ETH在情绪面与衍生品交易中仍展现较快转换能力。质押积累持续进行,DeFi应用生态亦在拓展深化。
尽管急速下跌,ETH市场仍存非理性看涨情绪。根据相对强弱指数,ETH正处于卖出与观望建议的临界区间。部分巨鲸已将支撑价位下调至2800美元,DeFi清算阈值则更低。
持仓机构虽面临未实现亏损,但已表明拒绝抛售的立场。ETH虽具备抗崩盘的下行保护,却缺乏启动新牛市周期的市场热度。
竞争格局与价值坚守
2026年ETH正面临来自Solana的竞争压力,后者作为新兴活动中心在DeFi领域影响力日增。尽管如此,以太坊凭借其传统网络优势,仍在流动性获取方面保持最便捷的实用价值。

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