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比特币稳守9万美元关口:1.25亿美元期权即将到期,做市商对冲策略成关键

2026-01-04 05:54:54
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交易商持仓引发价格磁吸效应

2026年1月初,比特币价格稳定在90,000美元关口附近,截至发稿时报90,403.84美元,呈现小幅上涨态势。市场分析师David指出,这种价格稳定性主要源于交易商的持仓结构而非投资者情绪变化。期权对冲的集中分布形成了限制价格波动的技术区间,而1月30日的重要期权到期事件可能改变当前市场格局。

期权对冲形成价格锚定机制

交易商目前维持接近delta中性的持仓状态,约5,500万美元净对冲头寸集中在90,000美元水平。这种持仓结构迫使交易商在价格上涨时自动卖出,在下跌时自动买入,形成交易员所称的“价格钉住”效应。实际波动率维持在27%左右,正是受到集中对冲活动的压制。

期权市场数据显示,100,000美元关口存在明显的看涨期权墙,未平仓合约超过1.4万份,同时85,000美元附近的看跌期权形成支撑底线。这些水平共同构成了当前交易通道的边界。这种市场结构反映的是衍生品机制运作,而非基本面情绪转变。交易商通过调整现货头寸来对冲期权账簿风险,这个过程自然将价格波动限制在既定范围内。

一月到期或释放波动突破动能

1月30日的期权到期将解除约1.25亿美元对冲头寸,占总持仓量的43%。分析指出这可能会削弱当前的价格锚定效应。当大规模对冲头寸平仓时,市场波动性通常随之回归。

突破100,000美元阻力位需要强劲的买盘支撑。分析师估算需要约5.17亿美元的累计现货需求才能冲破交易商对冲流量。当前交易所交易基金的资金流入,配合2,600万美元的净看涨期权权利金,可能成为突破的催化剂。

幂律估值模型显示比特币的趋势价值接近119,000美元,按当前价格计算存在约24%的低估空间。分析师预计在期权到期前,比特币将在90,000至100,000美元区间震荡。当约束条件解除后,市场动态可能从稳定状态转向波动性价格发现模式。

过去七天比特币上涨3.31%,24小时内微涨0.65%。全交易所交易量达234亿美元。未来数周将检验资金积累模式能否形成足够的突破动能。

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