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华尔街已悄然上链，在你沉睡时完成了蜕变。瑞银、阿波罗等巨头已将数百亿美元资产代币化，这些资产如今全天候流转，不再受限于朝九晚五的交易时段。
全面解析RWA生态全景
DigiFT与Tiger Research联合发布的这份报告，完整拆解了现实世界资产（RWA）的全景架构：构建者图谱、使用场景分析，以及代币化股票债券如何颠覆传统金融体系。
监管框架日趋完善，机构资本完成布局，2025年将成为加密资产从实验阶段转向金融基础设施的关键转折点。
完整报告见下文，时间有限的读者可直接跳至执行摘要。
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执行摘要
1. 市场现状：乐观情绪驱动的发展阶段
2025年的RWA市场已成全球焦点，机构资金持续涌入，公众参与热情高涨。早期成功案例推高市场预期——部分项目高歌猛进，但仍有玩家尚未证明可持续价值。这个连接传统金融与Web3的领域，正站在炒作泡沫与长期应用的十字路口。
2. 发展历程：准入革新与年度突破
代币化的初心是将传统资产引入链上。低利率环境下的早期实验，如今已演变为机构主导的合规化运动。过去一年三大关键进展：瑞银、景顺、阿波罗等全球机构相继上链；代币化股票、不动产等资产类别持续扩容；美港两地稳定币监管突破——共同塑造了今日的RWA图景。
3. 链上RWA生态的角色分工
RWA生态已进化为相互依存的协作网络。代币化发行平台、DeFi协议、资产管理方构成核心支柱；L1/L2公链、预言机、跨链协议等基建提供者则持续扩展能力边界。这些角色形成的正向循环，正推动RWA实现规模级应用。
4. 超越代币化：从资产上链到场景革命
RWA已从简单的链上映射，升级为可编程金融元件：
• xStocks与Kamino合作的股票抵押借贷
• KuCoin与DigiFT实现的抵押品镜像
• Amber Premium与DigiFT打造的消费即收益
• Aave打造的混合借贷协议
5. 从固收到权益：链上交易的降维优势
代币化资产已从固定收益扩展到股票及Pre-IPO份额。当前存在两种主流发行模式：直接发行与结构化票据发行。
代币化股票实现7×24小时交易，对传统市场形成碾压式优势。持续流动性与实时风险管理能力，正在开启"永不闭市"的权益市场新时代——可编程资产完胜传统持有结构。
6. 监管框架成为增长引擎
新加坡将债券、股票、基金等RWA代币纳入现有证券法规；香港实行证券与虚拟资产双牌照管理；迪拜通过VARA框架鼓励合规创新。全球监管透明化趋势正构建RWA可持续发展的基石。
稳定币继续锚定RWA经济规模。过去一年，《美国GENIUS/CLARITY法案》与《香港稳定币法案》相继落地，正式将稳定币确立为受监管数字法币，其发展直接挂钩RWA需求。
7. 未来展望
RWA即将完成从实验到基建的质变。混合许可市场、代币化证券交易所、首个链上IPO将重构金融架构。亚洲有望引领这场变革，使2025年从预期之年转化为代币化经济的实用元年。
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关于DigiFT
DigiFT是获得新加坡金管局（MAS）与香港证监会（SFC）许可的新一代RWA平台，为机构客户提供涵盖代币化、发行、分销、交易及即时流动性的全链条服务。其合作伙伴包括景顺、瑞银资产管理、星展银行、招银国际、威灵顿管理等顶级机构。
