期货市场成交量骤减仍占主导
自2024年11月22日以来,比特币期货日交易量从1230亿美元骤降至630亿美元。虽然成交量大幅萎缩,但期货市场仍保持着约20倍于现货比特币ETF、10倍于现货市场交易量的规模。净主动成交量从负4.89亿美元改善至负9300万美元,显示抛售压力有所缓解。
流动性困局持续制约价格突破
比特币期货交易量自11月下旬遭遇腰斩,这一变化部分解释了近期市场波动率偏低的现象。尽管成交量收缩,期货交易仍在价格发现过程中保持决定性影响力。当前630亿美元的期货交易规模,远超34亿美元的现货ETF日交易量和约60亿美元的现货市场总量。
衍生品交易的主导地位持续塑造着价格走势。期货市场提供的流动性水平仍是现货市场难以企及的,这使得衍生品交易者对短期价格走势保持着超常影响力。
抛压减缓难破整理格局
通过净主动成交量分析可见,负值阶段与价格修正周期存在明显关联。自七月以来该指标多数时间维持在负值区间,十月初曾短暂好转助推比特币创下历史新高,但抛售压力很快重新主导市场。
近期数据显示期货市场的抛售压力自11月初显著缓解,净主动成交量从负4.89亿美元回升至负9300万美元。虽然期货驱动的抛压减轻值得关注,但受制于整体流动性疲软及现货市场成交量不足,比特币仍未能突破持续约一个月的震荡区间。市场需要持续观察这些动态的后续发展。

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