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乍看之下，大规模抛售似乎透露出兴趣减弱的信号。但事实上，此举是一项长期战略的组成部分，旨在强化代币生态系统的同时，维护其去中心化特性。
Telegram始终围绕着TON构建其盈利模式，其销售机制的设计亦是为了防止任何单一实体控制过多的供应量。
Telegram为何出售TON
Telegram的核心业务与TON深度整合。广告、收入分成、高级功能、礼品、Stars以及其他应用内支付，均以某种形式通过TON进行结算。随着平台的发展，它自然会从这些资金流中积累更多代币。持有过多的流通供应量可能带来中心化风险，并损害网络的可信度。
自2024年起，创始人帕维尔·杜罗夫便强调了这一点。过剩的代币以受控、透明的方式出售给长期买家，通常附有锁仓和归属期的限制。其目标是使Telegram持有的TON份额维持在总供应量的10%左右。这既能确保网络的去中心化，又能让Telegram为其不断扩张的生态系统提供运营资金并维持流动性。
一个现实的例子来自于Telegram处理高级订阅收入的模式。当用户购买Telegram Premium时，TON代币会流入平台。Telegram并非无限期持有这些代币，而是将其部分转售给可信的买家。这在流通供应量与平台积累之间创造了平衡，对代币经济及其用户均有裨益。
代币优先盈利模式的趋势
Telegram的策略反映了一个主流科技平台日益增长的趋势：将原生代币作为盈利模式的核心要素。通过围绕TON构建支付、打赏和应用内购买体系，Telegram将用户参与度与代币的实用性紧密结合起来。行业数据显示，与仅将代币视为投机资产的项目相比，将代币直接融入日常运营的项目往往能实现更强的用户留存率和更高的交易量。
Telegram的TON战略绝非退出之举。相反，更深入的整合计划已提上2026年的日程，这标志着其对代币长期成功的承诺。对于投资者而言，这种受控的销售模式提供了清晰度和信心，确保了网络的健康与去中心化。理解TON在Telegram内部的运作机制，有助于用户和投资者不仅仅将代币视为投机资产，更将其看作一个更广阔、不断发展的数字生态系统中的有机组成部分。
