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加密货币市场屏息之际 10x研报引发做空以太坊论战
当加密货币市场屏息以待之时，10x Research的最新报告重新点燃了行业辩论。该机构指出以太坊现已成为理想的做空标的，认为做空ETH能有效对冲比特币的机构化崛起。这一战略研判撼动了加密领域两大核心资产的层级关系。
核心要点
以太坊生态显露疲态，尤其体现在ETH相关企业的资金储备上；比特币凭借清晰的机构叙事扩大优势；技术指标显示看跌趋势，存在跌破3000美元支撑位的风险；根据10x Research分析，ETH可能面临长期停滞或深度回调。
失灵的机构机制
10x Research最新报告揭示了以太坊生态的警示性转变。当比特币持续吸纳大部分机构资金流时，以太坊因资金机制失效而逐渐掉队。
"比特币持续吸引机构储备资本的同时，专注ETH的企业正面临弹药枯竭"，报告尖锐指出。这种动能流失动摇了长期支撑ETH价格的运作模式。
多重事实印证着这一断裂：PIPE模式失速——BitMine等企业曾允许机构投资者以平价购入ETH，后在零售市场溢价转售形成价格上升循环，该机制现已失灵；资金流动不透明——10x Research强调以太坊生态资本动向存在信息黑箱，加剧机构参与者的不确定性；持仓高度集中——数据显示15家企业持有470万枚ETH，仅BitMine就掌控330万枚，这种集中度带来潜在抛压风险；相较比特币的失衡——BTC凭借价值存储的清晰定位持续吸引机构资金。
这些因素共同指向：曾经支撑以太坊的机构动能正在消退，可能引发市场战略重新配置。
恶化局势的技术看跌信号
除弱势的机构动态外，10x Research发现多项技术指标预示价格深度调整。
报告警示"周线随机指标明确显示超买"，分析师同时指出类似今年3月的假突破形态正在形成，若3000美元支撑位失守可能重启下跌趋势。这种情况下短期内下探2700美元将成为可能。
技术研判正值市场整体脆弱时期，特别是10月10日爆仓190亿美元创历史纪录的暴跌后。美国市场对ETH现货ETF的需求显著降温，反映机构对以太坊兴趣衰减。
技术信号与宏观经济压力的叠加，强化了以太坊长期下跌或危险停滞的预期，而此时比特币正在巩固其主导地位。
若机构持续撤离以太坊，ETH作为Web3基础资产的定位恐将受到根本性质疑。不过BitMine总裁Tom Lee仍坚持预测年底ETH将达到10000美元。
