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DTCC选择Canton网络进行美国国债代币化，计划于2026年推出最小可行产品。12月22日，Cyprien Grau批评Canton缺乏公开可验证性且具备抗审查特性。Canton技术文档明确将其定位为具备监管功能的许可型网络。
代币化质疑者质疑Canton的公有链主张
DTCC于2025年12月中旬宣布将在Canton网络进行美国国债代币化，并已获得美国证券交易委员会的无异议函，目标在2026年推出最小可行产品。这一选择引发了加密社区关于Canton是否真正符合公有链标准，还是更接近带有区块链标签的许可型数据库的争论。
Status Network负责人Cyprien Grau对Canton的架构设计理念提出批评。他指出，Canton虽自称公有去中心化链，但实际通过需要审核的超级验证节点运作，形成“完全许可的无全局可验证状态有向无环图系统”。该网络拒绝零知识证明技术，转而采用数据分片与访问控制列表，被其称为“通过数据碎片化和门控访问实现的隐私方案”。
Grau强调高层监管方可见的私有数据实为企业机密而非真正隐私，并指出Canton无法回放或审计完整交易历史，导致难以通过密码学证明欺诈或代币供应操纵行为。他认为这种设计更接近可信数据库而非区块链，因为普通验证节点仅能观察全局状态片段，无法强制执行包含或分叉链操作。
开发者Hanniabu补充指出，Canton的有向无环图架构缺乏全局可验证状态，当用户怀疑存在异常行为时无法通过完整交易记录进行审计。他对比称，采用数据分片的隐私方案可能被合谋方泄露数据，而零知识证明系统能通过密码学保证实现隐私保护。
Grau还批评了Canton的代币分配方案，称团队与早期投资者持有约75%份额，且新参与者存在强制认购要求。同时他反对网络要求用户在交易前完成身份验证，认为这消除了自托管或匿名钱包的支持可能性。
Canton文档确认许可设计为核心特性
Canton的技术文档与博客文章证实了引发争议的架构选择，并将其定位为适应受监管金融市场的刻意设计。该网络源自Digital Asset的DAML技术栈，白皮书明确说明“不存在物理全局状态”，节点仅接收、存储和处理与其特定合约相关的数据。
其架构通过“同步域”分离交易验证与排序功能：BFT风格超级验证节点集负责交易排序，参与节点在通过本地检查后提交变更。Linux基金会旗下的全球同步器基金会负责管理主公共同步域，超级验证节点包括Chainlink、Coin Metrics和TRM Labs等机构。
Canton通过多篇博客文章捍卫其隐私与可观察性方案。在《链上安然？不透明区块链系统如何侵蚀信任》一文中，论证全栈零知识隐私会因数学复杂性隐藏系统缺陷与欺诈行为。该网络标榜提供“隐私与可审计性兼备”的方案，支持将监管机构添加为具有实时读取权限的“监督节点”。
文档明确说明数据访问被刻意碎片化，不存在读取全网的单一RPC端点，查看参与方数据需连接至托管该方数据的验证节点。其身份管理体系基于具名法律实体而非匿名地址，通过身份提供方与签名授权机构组成的拓扑结构管理网络访问。
华尔街采用凸显代币化基础设施分化
DTCC的代币化页面显示其采用双网络基础设施：基于Hyperledger Besu的内部应用链，以及被描述为“在受监管市场大规模应用的公有链，兼具机构级隐私与原生互操作性”的Canton网络。
此选择恰逢Broadridge分布式账本回购平台（基于Canton构建）月处理量突破8万亿美元，日均交易量达3万亿规模。截至12月19日，该平台日回购成交额已超6万亿美元。
Canton生态系统包含高盛数字资产平台、欧清银行、汇丰 Orion、港交所 Synapse、纳斯达克碳信用与抵押品平台、Tradeweb 24×7回购应用及Versana银团贷款平台，参与者涵盖花旗、摩根大通、德意志银行、摩根士丹利、法国兴业银行等主流机构。在基础设施侧，Coin Metrics、TRM Labs、Elliptic、Nansen和Kaiko既担任分析服务商，也部分承担超级验证节点职能。
Canton在官网自称为“华尔街选择的公有链”，强调对开发者的开放性，设有原生代币Canton Coin并与Solana、Avalanche等网络进行对标。但全球金融市场协会的机构报告将其描述为“以隐私为核心的许可型区块链”，银行节点仅与合约利益相关方共享数据，依赖中心化协调确保一致性。公有链品牌宣传与许可系统运营现实之间的张力构成了争论核心。
RWA代币化形成机构与公有DeFi双轨结构
Canton架构为每位参与者提供可验证的合约及操作日志，确保合约各方看到一致的共享状态。但不存在外部观察者可下载审计的总供应量、跨应用流动性或审查模式的全局链，“全局账本”作为虚拟抽象存在而非物理复制的状态机。
验证机制取决于访问权限，意味着监管机构、DTCC或鉴证公司可通过观察员权限或超级验证节点基础设施监控系统风险与合规性，而零售投资者或独立研究者未经授权无法重构完整网络视图。
这种设计意味着首批万亿级代币化证券将运行在更接近可审计的共享数据库架构上，而非以太坊或Solana的无许可DeFi生态。DTCC与Canton的合作表明现实资产代币化正在形成双轨结构：机构层基于Canton等网络与内部应用链，侧重结算效率、抵押品流动性与监管报告；公有DeFi层基于以太坊与Solana，虽然具备开放性与可组合性，但机构对隐私与合规框架存在更多顾虑。
DTCC选择Canton进行美国国债代币化证实了华尔街对“公有链”的定义与加密原生概念存在分歧。尽管理论上面向代币持有者和钱包连接开放，但该网络提供的是机构可控的基础设施，核心应用仍受KYC和合约准入限制。
