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加密货币市场初现支撑迹象，但稳定币流入量仍缩减近半。美联储可能在三月启动降息，这可能成为激发新需求的首个实质性催化剂。二月份的国债赎回或将释放资金，助力加密市场构筑更明确的底部。
市场等待明确信号
加密货币市场正试图复苏，但支撑反弹的常规条件尚未到位。比特币在87,000美元附近窄幅震荡，交易量低迷，稳定币流入疲软，全球金融环境依然紧缩。当前市场仿佛在等待明确信号，而非主动选择方向。
因此许多分析师认为，下一轮强势行情的真正契机可能稍晚才会出现。三月正成为万众瞩目的时间节点。
债券市场暗示加密市场或于二月率先触底
债券是投资者借资给政府以获取微薄收益的金融工具。众多交易员密切关注国债收益率，因其反映了大资金的安全偏好。当收益率维持高位时，投资者更倾向避险而非涉足加密市场；当收益率放缓或下降时，资金可能回流至比特币等资产。
当前国债收益率图表呈现出过去周期复苏前出现的形态。若条件持续不变，二月可能形成阶段性底部。这虽不能确认为绝对底部，但显示压力可能开始缓解。
这与加密货币存在联动关系：当安全收益吸引力下降时，加密资产将重获关注。但目前债券市场释放的信号仍是“为时过早”。
三月降息概率攀升
利率调控着资金成本。高利率导致借贷昂贵，促使人们降低风险偏好；低利率使借贷更容易，刺激风险承担意愿。
美联储最新会议纪要明确显示不急于降息，三月前实施降息的可能性极低。若通胀未能及时回落，部分预测甚至指向四月才可能启动降息。
当资金成本下降时，加密货币通常会产生反应，因为新资金和新贷款往往会涌入市场。目前加密市场陷于两种情绪的拉锯：既期待未来降息，又担忧政策延迟。
若三月降息预期得到巩固，加密货币或将在实际公告前提前启动上行。2020年周期初期就曾出现类似场景，当时降息政策助力加密市场复苏。此处“启动”并非指突破性上涨，而是渐进式攀升。
在此发生之前，市场缺乏推动强势反弹的有效工具。
稳定币流入持续疲软
稳定币相当于加密世界的“现金”。当稳定币流入交易所，通常预示买家准备就绪；而当流入量下降，则意味着待入场的新增资金减少。
目前每日稳定币流入量较去年八月下降近50%。八月单日最高流入约102亿美元，而今日均流入仅约59.7亿美元，差距显著。
这种下滑并不意味周期终结，仅表明市场处于观望状态。多数交易员需要明确信号才愿投入资金，降息或宏观环境明朗化可能成为关键催化剂。
若稳定币流入逐步回升，同时国债收益率下降且降息预期升温，这将是数月来首次出现多重条件同步改善的局面。此类组合拳往往能帮助加密市场构筑底部并实现增长。
未来路径展望
未来两个月可能表现平淡，但这正是周期此阶段的常态。当前整理不会抹杀未来上涨空间，而是在为其夯实基础。
确认市场走强需关注三大关键信号：
其一，债券收益率趋势性下降；
其二，三月或随后不久降息得到确认；
其三，稳定币流入从当前水平持续回升。
这些因素需要协同作用，加密市场方能突破常规阻力，尝试开启上行通道。
